El MOIC es una de las métricas más importantes en capital privado y hace alusión a las siglas de Multiple on Invested Capital, que se traduce como múltiplo sobre el capital desembolsado. De forma sencilla, permite al inversor saber cuántas veces se estima que se multiplique el dinero desembolsado en un fondo, eso sí, sin tener en cuenta el tiempo que tarda en generarse el rendimiento.

Ejemplo práctico:

Si inviertes 100.000 € en un fondo:

• Un MOIC de 1,0x significa que recuperarás exactamente tu inversión inicial (100.000 €).

• Un MOIC de 2,5x significa que obtendrás 2,5 veces tu inversión; es decir, 250.000 €: tu inversión original (100.000 €) más una ganancia de 150.000 €.

Es importante aclarar que los MOIC son objetivos de rentabilidad esperados y estimaciones. No ofrecen una garantía de que el fondo vaya a conseguir ese resultado.

El private equity (capital privado, en su traducción literal del inglés) invierte en el capital (equity) de compañías no cotizadas (privadas).

En España se utiliza el término de capital riesgo para referirse a este tipo de inversiones. 

Lo más característico del capital riesgo es que los activos subyacentes no son activos líquidos y por tanto los fondos que invierten en estos activos tampoco lo son.

Este producto es adecuado para inversores profesionales y para inversores minoristas que tengan conocimientos adecuados y reúnan las siguientes condiciones:

• Que se comprometan a invertir un importe mínimo de 100.000 € y que declaren por escrito, en un documento distinto del contrato relativo al compromiso de inversión, que son conscientes de los riesgos ligados al compromiso de inversión.
• Que se comprometan a invertir un importe mínimo de 10.000 € bajo el marco de un contrato de asesoramiento.

Más allá de la regulación, el folleto de cada producto define finalmente el tipo de inversor e importe mínimo de inversión para ese producto concreto en cuestión.

Cuando un partícipe desea invertir dinero en un fondo de este tipo realiza un compromiso de inversión.

Una vez comprometido el capital y admitido como partícipe del fondo, el partícipe se obliga a desembolsar en el calendario determinado por la gestora una cantidad total máxima equivalente al compromiso realizado.

El gestor de capital privado compra buenos negocios cuyos fundamentales se puedan mejorar (optimización financiera/comercial/sinergias, etc) con el objetivo de venderlos en unos años con una notable plusvalía. Ese gestor cuenta con un mandato de inversión a largo plazo (7-10 años), lo que le otorga una ventaja competitiva enorme. Sabe que no se verá obligado a malvender activos en el peor momento y puede, por tanto, gestionar el negocio para optimizar la venta en tiempo y forma.

El hecho de que la inversión este comprometida a plazo largo y el negocio no esté optimizado permiten descorrelación con los mercados.

La rentabilidad histórica media de este tipo de fondos ha sido superior al de la renta variable aunque con bastante dispersión entre los distintos cuartiles.

Existe además la posibilidad de beneficiarse de una fiscalidad eficiente si se cumplen con los requisitos previstos en la ley.

Los fondos de capital privado son inversiones a largo plazo.

La duración total de estos fondos suele ser de 8-10 años (fondos directos) y 10-12 (fondos de fondos). Puede consultar en el folleto y reglamento de cada fondo la duración específica del fondo en que usted esté interesado.

Durante los primeros 4/5 años el participe irá desembolsando de forma escalonada el capital comprometido. Igualmente, irá recibiendo devoluciones de capital de forma escalonada a medida que los activos subyacentes del fondo sean vendidos. No obstante, las últimas devoluciones de capital pueden recibirse en un plazo equivalente a la duración total máxima del fondo.

Antes de suscribir un FCR o una SCR usted deberá leer atentamente todos los aspectos en su folleto informativo y reglamento de gestión o Estatutos Sociales.

Como norma general no existe un mercado suficientemente líquido para comprar y vender participaciones de fondos de capital privado. Por tanto, dicha transacción solo sería posible si se encuentra un comprador que desee subrogarse en la posición del partícipe.

Aunque en los últimos años estas operaciones (ventas de participaciones de fondos en secundario) se han podido realizar con descuentos poco significativos respecto al valor de mercado, no recomendamos invertir en fondos de capital privado con un horizonte temporal inferior a la duración total del fondo.

Es importante recordar que no existe un mercado líquido, organizado y abierto para la transmisión de las participaciones del fondo, que se regirá por lo dispuesto en sus Estatutos o Reglamento de Gestión, por lo que los accionistas o partícipes podrán tener dificultades a la hora de transmitir sus acciones o participaciones o a no alcanzar su expectativa de precio.

Con carácter general la inversión en capital privado lleva asociado un riesgo de inversión. No está garantizada ni la obtención de las rentabilidades objetivo ni la devolución de la inversión inicial de sus partícipes u accionistas. La rentabilidad alcanzada en inversiones anteriores no es necesariamente indicativa de los futuros resultados del fondo.

En caso de que un partícipe del fondo no cumpla con la obligación de desembolsar cantidades requeridas en las solicitudes de desembolso, el partícipe en cuestión podrá verse expuesto a las acciones de cualquier tipo previstas en la documentación del SCR o FCR pudiendo llegar a perder la totalidad de lo desembolsado hasta ese momento.

Antes de suscribir un FCR o una SCR, es importante leer atentamente todos los aspectos en el folleto informativo y reglamento de gestión o Estatutos Sociales.

La curva J describe la forma que adopta típicamente el valor liquidativo de un fondo de capital privado y refleja la tendencia histórica de estos fondos a dar resultados negativos en los primeros años de una inversión debido a que:

La creación de valor en un negocio no es inmediata. Los fundamentales del negocio irán mejorando progresivamente (cambios gestión, buy & build, inversiones, sinergias, expansión,etc...) Las comisiones y los costes de adquisición de las compañías son desde el origen.

Por tanto, es importante conocer que, durante los primeros años de vida, antes de mostrar rendimientos positivos en los últimos años de vida del vehículo, lo habitual es que el valor liquidativo de un fondo de capital privado sea negativo.

La inversión en capital privado es, por naturaleza, un activo ilíquido. A diferencia de otros productos, aquí el capital se utiliza para comprar compañías que no cotizan, mejorarlas y venderlas, un proceso que requiere tiempo.

Por tanto, no es posible retirar la inversión antes de la finalización del fondo. El horizonte temporal de Renta 4 Private Equity Selección I es de 10 años, con la posibilidad de que el equipo gestor lo extienda a 2 años más.

No. Los 10.000 € son tu "capital comprometido", es decir, la cantidad total que invertirás. No se desembolsa de golpe, sino de forma gradual durante los primeros 4-5 años del fondo a través de "llamadas de capital" (capital calls) a medida que el equipo gestor va necesitando dinero para invertir en los fondos subyacentes. 

Los beneficios se reciben durante la segunda mitad de la vida del fondo, entre los años 4 y 10 aproximadamente. A medida que el fondo recibe distribucionesd e los fondos subyacentes, irá realizando "distribuciones" a los inversores. En ellas te devolverá el capital que aportaste más las plusvalías generadas.

Como cualquier inversión, el capital privado tiene riesgos. El principal es la iliquidez, ya que no podrás disponer de tu dinero durante la vida del fondo. Además, aunque el objetivo es obtener una alta rentabilidad, los retornos pasados no garantizan los futuros, y existe el riesgo de pérdida del capital invertido. La estrategia de "fondo de fondos" busca mitigar parte del riesgo al diversificar en múltiples compañías y gestoras.

En caso de que un partícipe del fondo no cumpla con la obligación de desembolsar cantidades requeridas en las solicitudes de desembolso, el partícipe en cuestión podrá verse expuesto a las acciones de cualquier tipo previstas en la documentación del SCR o FCR pudiendo llegar a perder la totalidad de lo desembolsado hasta ese momento.

Antes de suscribir un FCR o una SCR, es importante leer atentamente todos los aspectos en el folleto informativo y reglamento de gestión o Estatutos Sociales.

El fondo Renta 4 Private Equity Selección I no tiene comisión de suscripción.

Las comisiones principales son:

• Comisión de gestión: es la comisión que se cobra por la administración y gestión activa del fondo, buscando y seleccionando las mejores oportunidades de inversión.
  • Clase A. 1,40 % anual (mínimo de inversión de 10.000 €).
  • Clase B. 1,20 % anual (mínimo de inversión de 100.000 €).
  • Clase C. 0,95 % anual (mínimo de inversión de 250.000 €).
  • Clase D. 0,80 % anual (mínimo de inversión de 5000.000 €).
• Comisión de éxito (10 %): el fondo solo cobrará esta comisión sobre los beneficios que obtengas, y únicamente después de que hayas recuperado el 100 % de tu capital invertido y se haya superado una rentabilidad anual mínima.
• Comisión de depósito (0,06 % anual): es una comisión que se paga a la entidad depositaria por la custodia y salvaguarda de los activos del fondo.