ÚLTIMOS COMENTARIOS: Boletín semanal fundamental 2021-04-01: Repunte en TIRes y rotación moderada hacia valores más cíclicos, con el foco en el dato de empleo en EE.UU.

01/04/21 18:27





De cara a la próxima semana, en términos macro, la atención estará puesta en los PMIs de marzo en los países Europeos, Inglaterra, China y Japón que se espera que se mantengan estables, conoceremos las actas de la FED y peticiones iniciales de desempleo en EEUU, que podrían mostrar una mejora significativa en la creación de puestos de trabajo, con disminución de la tasa de empleo y moderación del salario por hora. Por otro lado, en China se publicará el dato de IPC anual 0,4%e (-0,2% anterior) y el IPP anual 3,3%e (1,7%), En España se publicará el martes el dato de cambio en desempleo (44.400 anterior) y en Alemania conoceremos el dato de balanza comercial (13.800 mln eur anterior). Además, conoceremos las exportaciones mensuales de febrero (1,5% anterior revisado), las importaciones mensuales de febrero (-4,0% anterior revisado) y la producción industrial mensual de febrero (-2,5% anterior).

De cara a próximos meses el foco de atención seguirá centrado en: 1) Expectativas de inflación: que esperamos continúe subiendo en los próximos meses a corto plazo, pero contenida a medio plazo, permitiendo mantener el apoyo de las políticas monetarias y por tanto la amplia liquidez que sustenta a los mercados, y 2) Evolución de la pandemia y vacunación: estaremos pendientes de la evolución de las curvas de contagio que no lleve a nuevos confinamientos como lo ocurrido en Francia de forma generalizada y del ritmo de vacunación donde el riesgo sigue estando en la heterogeneidad y las dudas sobre la efectividad de las vacunas actuales ante nuevas cepas.

Mantenemos nuestra visión positiva sobre las bolsas, especialmente las europeas, y con la convicción de que la rotación a ciclo es una tendencia que continuará a medio plazo, aunque de forma gradual como nos está demostrando el mercado en los últimos días. En este contexto, mantenemos el sesgo en carteras de 60% ciclo y 40% defensivo.

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