Análisis 23 diciembre 2025

Telefónica. Firma del ERE en España

1. Como estaba previsto, Telefónica firmó ayercon los principales sindicatos el acuerdo sobre el ERE en España y ha firmado Convenios Colectivos con las 7 filiales de España hasta finales de 2030.

2. Se ha acordado planes de salida para 5.500 trabajadores. Las condiciones de adhesión se establecerán en cada uno de los planes.

3. El valor actual del gastode los planes de salidas de todas las sociedades se estima en una provisión de 2.500 mln eur, antes de impuestos.Para Telefónica S.A. y Movistar + será de 2.300 mln eur y para el resto de 200 mln eur. Los ahorros previstos se estiman en cerca de 600 mln eur anuales a partir de 2028, 500 mln eur para las dos primeras sociedades y 60 mln eur para el resto.

4. El impacto en la generación de cajaserá positivo desde 2026y Telefónica los ahorros de gastos comenzarán en 1T 26, fecha en la que se estima que los empleados ya habrán salido.   

Valoración: 

1. La provisión que realizará en 4T 25 de 2.500 mln eur es más elevada de lo que descontábamos.Esto se debe a que Telefónica espera que se apunten unos 1.000 trabajadores más que el número mínimo de salidas voluntarias finalmente pactado de 4.525 trabajadores.

2. El coste por despido provisionadoes de 454 mil euros/empleado, un 20% superior a los 380 mil eur del anterior ERE de 2023/24. Esto se debe a que las salidas previstas serían de personal más joven que en el anterior acuerdo. P.O. 4,0. Mantener.



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