Principales cifras:
Squirrel Media publicará resultados 1S26 el próximo martes 8 de septiembre antes de la apertura y celebrará un webcast para inversores en la mañana del mismo día.
Esperamos ingresos 1S26 de 145,7 mln eur (+49,0%) y EBITDA de 18,8 mln eur (+37,2%), con margen del 12,9% (-1,1 pp por la menor aportación estacional de Contenidos y Media). En el 2T26 estanco, ingresos de 78,1 mln eur (+39,9%) y EBITDA de 7,3 mln eur (+45,1%). Resultado neto 1S26e de 9,8 mln eur (+64,7%), absorbiendo unos mayores gastos financieros.
Media seguirá siendo el motor del grupo. Esperamos que la división mantenga el fuerte ritmo de crecimiento de los últimos trimestres, apoyado en el buen desempeño del sector a nivel nacional (vs +4,7% del mercado según Infoadex), más la aportación inorgánica, incluida ADSPLANNING desde mayo. Contenidos registrará un trimestre débil por estacionalidad (EBITDA 2T26e 1,4 mln eur), aunque el grueso de la financiación obtenida en abril (préstamo sindicado de 22,5 mln eur) ya se ha desplegado en nuevo contenido, lo que anticipa una fuerte aceleración de estrenos en la parte final del año. De la división Network mantendrá la tracción del 1T26.
Estimamos un EBITDA 1S26e de 4,8 mln eur (vs pérdidas en 1S25), reflejo del cambio estructural en la monetización de la división tras el acuerdo con Mediaset.
Esperamos que la DFN repunte hasta 45,7 mln eur (1,6x EBITDA) por el esfuerzo inversor y la normalización del working capital, repunte transitorio que debería revertir a cierre de año (R4e 1,1x) con la generación de caja del 2S26, dentro del rango objetivo de la compañía de 1x-2x DFN/EBITDA.
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Eduardo Imedio
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