1. Sanofi ha acordado con Cheplapharm la transferencia de una cartera de 20 medicamentos maduros (entre ellos su enoxaparina Lovenox/Clexane), así como tres centros de fabricación (en Hungría, Singapur y Francia) a cambio de una participación del 26,4% en el accionariado de Cheplapharm (empresa privada), ampliando una relación comercial iniciada en 2014.
2. El traspaso comercial comenzará en 1T27 y el cierre definitivo de la operación se espera en 3T27, condicionado a las consultas preceptivas con los sindicatos y a las autorizaciones regulatorias.
Valoración:
1. Según el comunicado de la compañía, la operación no modifica las guías financieras para 2026, aunque por el momento se desconocen detalles para poder valorar la operación: ingresos y EBITDA de la cartera de medicamentos transferida, valoración implícita de Cheplapharm.
2. En cualquier caso, la operación encaja con la estrategia de Sanofi de centrar sus esfuerzos en áreas innovadoras de mayor margen y crecimiento.
Reiteramos nuestra recomendación de Sobreponderar y P.O. de 95,50 eur/acc.
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Ana Gómez Fernández
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