Acuerda la adquisición de una planta de inyectables a BMS
Rovi ha alcanzado un acuerdo con BMS (Bristol Mayer Squibb) para la compra una planta de fabricación de productos inyectables en Arizona (EE.UU.). La transacción, cuyo importe no ha sido desvelado (Rovi lo califica de “no significativo”), incluye un acuerdo de fabricación (“Toll Manufacturing Agreement”) con una duración inicial de 5 años y un pago mínimo del 50 mln USD anuales.
La planta, en la que BSM ha invertido alrededor del 100 mln USD desde 2021, está preparada para realizar trabajos de llenado aséptico y empaquetado de productos farmacéuticos inyectables. Con un tamaño de 34.000 m2, en una superficie de 80.000 m2, la instalación de última generación cuenta con aprobaciones de la FDA, EMA y agencia japonesa entre otras. De cara a 2027 se prevé la instalación de una nueva línea de jeringas precargadas (PFS), que añadirá una capacidad de entre 65 mln y 70 mln de unidades.
Inversión oportunista con buen encaje estratégico
Valoramos muy positivamente la operación, que supone la entrada de Rovi en el mercado estadounidense con una inversión limitada, y cuyo retorno a medio y largo plazo es significativo. La adquisición aporta: 1) capacidad de producción, 2) diversificación de productos y clientes (amplía las competencias técnicas de Rovi), 3) cercanía a algunos de los principales clientes 4) contribuye a esquivar la posible imposición de aranceles, 5) integra a un equipo altamente cualificado, y principalmente 5) crecimiento y valor a largo plazo.
Contribución positiva a resultados
La transacción contribuirá positivamente a resultados desde el momento del cierre de la misma. Según los términos acordados, la cifra de negocios mínima anual ascenderá a 50 mln USD, lo que implica aproximadamente el 6% de la cifra que teníamos estimada para ese ejercicio. La capacidad de Rovi para crecer el negocio con terceros clientes será clave para determinar la capacidad de creación de valor a través de la nueva filial.
Conclusión: SOBREPONDERAR, 75,3 eur/acc. (vs 71 eur/acc. anterior)
La incorporación de los 36,2 mln eur (0,7 eur/acc) de fondos europeos Next Generation otorgados el pasado mes de julio, junto con la aportación a resultados de la nueva planta, nos llevan a elevar nuestro precio objetivo un 6% hasta 75,3 eur/acc.
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Conflictos de intereses:
Laboratorios Farmacéuticos ROVI, S.A.: Renta 4 Banco tiene firmado un contrato de liquidez con Laboratorios Farmacéuticos ROVI.
Álvaro Arístegui
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es
