Aena publica los resultados 1T26 el miércoles 29 de abril de 2026 en la apertura de mercado, con conferencia a las 13:00h. P.O. 30,20 eur, recomendación de sobreponderar.
Impulsado por un tráfico aéreo, que en 1T26 en España ha crecido un 3,2%, la mejora establecida en la regulación de las tarifas, un consumo por pasajero que estimamos mejore a dígito simple bajo, y un tráfico en los aeropuertos de Brasil creciendo al 7,5%, con el de Luton repuntando 2,9%. En lo que se refiere a los márgenes, nuestra previsión es que se recoja una ligera mejora, previsiblemente trasladando esta mejora a la cifra de beneficio neto.
Una mejora en la generación de caja operativa prevista y un nivel de inversión limitado esperamos que reduzcan la deuda neta del grupo, mejorando a su vez el nivel de apalancamiento. Nuestras previsiones no contemplan todavía la adquisición en Reino Unido anunciada a mediados del pasado diciembre.
En la conferencia, consideramos que el foco estará en la visión del equipo directivo sobre los efectos que podría tener en las previsiones del tráfico anuales la escasez de combustible para aeronaves que se está dando en Europa y que podría derivar en cancelaciones de vuelos por la situación en Oriente Medio. Además, pendientes de comentarios acerca de plazos de consolidación y pago respecto a la adquisición en Reino Unido anunciada en diciembre. No esperamos cambios respecto a la decisión definitiva por parte del regulador respecto al periodo regulatorio DORA III, que está prevista que se conozca en la última parte de 2026.
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Ángel Pérez Llamazares
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