ACS publicará sus resultados 1S26 el próximo miércoles 29 de julio, con la conferencia prevista a las 14h. Reiteramos mantener, P.O. 111 eur.
- Los resultados del primer semestre esperamos que sigan reflejando un sólido crecimiento previsto en términos comparables gracias a Turner y la actividad de Ingeniería y Construcción, si bien se verán afectados por la evolución de las divisas, principalmente el dólar estadounidense. Además, en el caso de Cimic, los ingresos se verán condicionados por la desinversión en UGL. En lo que se refiere a márgenes, nuestra perspectiva es que sigan mejorando, tanto en Turner como en I&C por la tipología de los proyectos en cartera, mientras que en Cimic, nuestra expectativa es que se reduzca ligeramente. Esta evolución esperamos que se traslade al beneficio neto ordinario y sitúe su crecimiento ligeramente por encima del rango objetivo de 20%-25%.
- La ampliación de capital realizada el pasado mes y cierta recuperación de circulante en el segundo trimestre esperamos que permita alcanzar posición de caja neta.
- En la conferencia veremos si amplían visibilidad respecto a la comercialización de los centros de datos en desarrollo anunciada recientemente, y si esperan nuevos anuncios. Veremos cómo sigue evolucionando la cartera, y si hay novedades en cuanto a la contratación de nuevos proyectos de centros de datos y otros segmentos. No esperamos novedades en lo que refiere a las managed lanes, cuyos procesos siguen su curso habitual y será más adelante cuando conozcamos las adjudicaciones.
- La cotización se encuentra cotizando en niveles exigentes por lo que habría que tener cierta cautela en el corto plazo, si bien, su excelente posicionamiento a nivel global para aprovecharse de macrotendencias es previsible que siga apoyando el comportamiento positivo a largo plazo.
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Ángel Pérez Llamazares
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