2. En este sentido, MERLIN Properties continuará con su hoja de ruta estratégica centrada en la expansión de los data centers. Puesta en marcha la fase 1 y fase 2, el CEO de MERLIN avanza que la fase III, actualmente en planificación, será la más ambiciosa de todas. Inicialmente afectará a los desarrollos en País Vasco, Lisboa, Madrid y Extremadura, y se financiará con una combinación de deuda y nuevas ampliaciones de capital.
3. Con ello, los data centers son considerados el motor de crecimiento clave que cambiará por completo la escala y morfología de la compañía. Se proyecta que los centros de datos pasen de representar el 5% de las rentas el año pasado a suponer entre el 45% y 50% en 2030, y hasta el 75% para 2032-33. Respecto al flujo de caja, solo con la fase II se estima que se duplique, pasando de 300 mln eur a cerca de 600 mln eur.
4. Por otra parte, MERLIN no planea vender sus activos tradicionales para financiar el crecimiento en data centers, e igualmente, a largo plazo, se plantearía la posibilidad de volver a invertir en activos tradicionales para no concentrar en exceso el negocio en los data centers y poder “jugar“ con los diferentes ciclos del mercado.
Valoración:
Noticia que esperamos tenga un impacto neutro en cotización a la espera de mayores detalles sobre la fase III de data centers. Recordemos que en diciembre anticipábamos que la compañía ofrecería más información sobre dicha fase previsiblemente en la presentación de resultados anuales de febrero, si bien en la entrevista se anticipa un Investor day de cara al 1S26.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 16,00 eur/acción.
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Javier Díaz
Tel: 91 398 48 05
