Los resultados 1T26 muestran un crecimiento muy elevado en ingresos y de un dígito alto en margen bruto y EBITDA recurrentes, variables que reflejan mejor la evolución del grupo.
La directiva ha modificado la forma de desglosar las cuentas de sus divisiones. La principal división es Agencia Digital, que incorpora los negocios de marketing y publicidad digital (MarTech y AdTech) de todos los países excepto Georgia. Las otras tres son Awake, una incubadora de IA que incluye el negocio de Georgia, Raising, soluciones avanzadas de IA e inversiones, principalmente la plataforma de comercio electrónico.
En Agencia Digital (94% total ingresos), Ingresos 91,1 mln eur (+26% vs 1T 25), margen bruto 15,2 mln eur (+2,7% vs 1T 25) o 16,7% de ingresos (-3,8 pp vs 1T 25) y EBITDA recurrente 2,6 mln eur (+20% vs 1T 25) apoyado por la caída de las comisiones de gestión (-14% vs 1T 25). Por países, destacamos la buena evolución de la reventa de servicios en EEUU y Reino Unido. Mejora del margen bruto en los países nórdicos, Alemania y LatAm y y también del EBITDA recurrente en estos países, Italia y España, y débil evolución en Reino Unido y Francia. En Awake el EBITDA mejora +31% vs 1T 25 principalmente gracias a la mayor eficiencia operativa en Georgia, mientras que Raising muestra un fuerte crecimiento en ingresos y margen bruto aunque una caída del EBITDA recurrente de -55% vs 1T 25 debido a la expansión de la actividad de IA. Se espera una mejora a lo largo del año. Por último, en Investments los ingresos crecen +3% y el EBITDA recurrente sigue cerca de break even en un entorno macro complicado debido a los aranceles.
La compañía celebra su Día del Inversor el miércoles 13 de mayo a las 9:00 CET. P.O. En Revisión (antes 13,8 eur). SOBREPONDERAR.
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Iván San Félix Carbajo
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