Puntos Clave: Impacto temporal en márgenes por Norteamérica. Elevado grado de cumplimiento del presupuesto. Nuevo plan estratégico 2027. Recomendación y P.O. En Revisión.
Caída en EBITDA por impactos no recurrentes y aranceles: el EBITDA recurrente desciende un -20,8% (hasta los 13,8 mln eur), lastrado significativamente por el cierre de 42 días de la administración estadounidense (que derivó en una reducción presupuestaria de entidades vinculadas de las que LLYC era proveedor) y por las cancelaciones y contracción en las inversiones de clientes en México tras la aplicación de la nueva política arancelaria.
Elevado grado de cumplimiento del presupuesto: a pesar de los vientos de cara, LLYC alcanzó un alto grado de cumplimiento sobre los objetivos 2025 (95,7% - 96,3% en ingresos operacionales y 94,8% - 98,2% a nivel de EBITDA recurrente).
Guidance 2026: la compañía estima una progresiva estabilización con un guidance de ingresos operacionales entre 88 y 90 mln eur (-1,7%/+0,5% vs. 2025). En términos de EBITDA recurrente, LLYC espera recuperar lo perdido en 2025 y anticipa un crecimiento de entre el 30,4% y el 34,1%, hasta 18/ 18,5 mln eur.
Nuevo plan estratégico 2027: con objetivos en ingresos operacionales de 95/100 mln eur (+6,1%/+11,7% vs. 2025) y EBITDA recurrente de 23/25 mln eur (+66,7% y +81,2% vs. 2025).
Conclusión: resultados impactados por determinados aspectos no recurrentes, pero que consiguen alcanzar un elevado grado de cumplimiento de los objetivos 2025. Ante el nuevo plan estratégico 2027, ponemos nuestra recomendación y precio objetivo en revisión.
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César Sánchez-Grande
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