Análisis 20 julio 2026

Indra: Fuerte crecimiento y visibilidad muy elevada

Indra publica resultados 2T26 el jueves 23 de julio antes de la apertura y celebrará la Conferencia a las 9:00h. P.O. 58,0 eur. Sobreponderar.

- Esperamos que la elevada visibilidad que ofrece una cartera de pedidos en máximos (+26% en 1T26 vs dic 2025) lleve a los ingresos a continuar creciendo a gran ritmo. Por divisiones, esperamos que se mantenga el fuerte crecimiento en Defensa (+21% vs 2T26), en Espacio ingresos alineados para cumplir con la guía de 400 mln en 2026e Movilidad creciendo a un dígito medio/alto y Minsait +4% ya sin el segmento de BPO. Calculamos que los ingresos avancen +43% vs 2T25, EBIT, principal magnitud operativa, 160 mln eur (+40% vs 2T25) y consenso 173 mln eur con un márgen EBIT 9,6%e (-0,2 pp vs 2T25). Prevemos que el beneficio neto caiga -27% vs 2T 25 después de que en 2T25 contabilizaran un ajuste de valor de su inversión en TESS Defense por valor de 100 mln eur. Esperamos gastos financieros -12 mln eur (+84 mln eur en 2T25) y tasa fiscal 23% (-21% en 2T25).

- Descontamos una generación de caja de 88 mln eur gracias a la evolución operativa y sin movimiento significativo en circulante tras la fuerte entrada de fondos de los PEMs en 1T26. Esperamos que la caja neta se amplíe hasta 943 mln eur (+87 mln eur vs 1T26).

- En la conferencia (Jueves 23, 9:00h) estaremos pendientes de: 1) cambios organizativos tras la incorporación de Angel Simón como Presidente no ejecutivo, 2) perspectivas de cara a los próximos trimestres, 3) evolución de las adquisiciones (Hispasat, Hisdesat), de TESS y del proyecto IndraMind y 4) comentarios sobre la suspensión del proyecto FCAS. P.O. 58,0 eur. Sobreponderar.

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