1. EBRO EV Motors ha comunicado las cifras de ventas correspondientes al ejercicio 2025, su primer año completo de operaciones, con un total de 14.171 unidades vendidas a concesionarios, superando el objetivo interno de la compañía de 13.500 unidades establecido para el ejercicio.
2. Las matriculaciones ascendieron a 12.459 unidades, lo que permitió alcanzar una cuota de mercado del 1,1% en el conjunto del mercado español. Si se considera exclusivamente el segmento SUV, la cuota se situó en el 1,7%.3. Por modelos, el EBRO s700 concentró el 45,9% de las ventas, seguido del s400 (28,0%) y el s800 (23,0%). El S900, lanzado a finales de noviembre, representó el 3,1% de las unidades vendidas en el ejercicio, pese a haber estado disponible únicamente durante el último mes del año.
Valoración:
1. Las ventas de 14.171 unidades registradas por EBRO EV Motors en 2025 se sitúan por debajo de nuestra estimación R4 de 16.000 unidades, lo que supone una desviación aproximada del -11% frente a nuestras previsiones iniciales. Esta diferencia se explica por un proceso de ramp-up comercial más gradual de lo esperado durante la primera parte del ejercicio, coherente con el primer año completo de actividad de la compañía.
2. Desde el punto de vista del mix de producto, las cifras publicadas son muy consistentes con nuestras estimaciones. En nuestras previsiones contemplábamos unas ventas de 7.771 unidades del s700, 3.657 del s800 y 4.571 del s400, distribución que resulta comparable al reparto efectivo observado en 2025.
3. El lanzamiento del S900 a finales de noviembre aporta una contribución todavía limitada en el conjunto del ejercicio, si bien introduce un elemento adicional de apoyo al posicionamiento de gama y al potencial de ingreso medio de cara a 2026. Su impacto en 2025 debe interpretarse como testimonial, dado su corto periodo de comercialización.
4. Consideramos especialmente relevante el comportamiento del mes de diciembre, que se convirtió en el mejor mes del ejercicio en términos de matriculaciones, con 2.143 unidades y una cuota de mercado del 2,1%. Este dato confirma la aceleración comercial en el tramo final del año y deja un buen punto de partida para 2026, tanto en términos de tracción de demanda como de visibilidad sobre el crecimiento en volumen.
5. En conjunto, realizamos una valoración neutral-positiva del comunicado de ventas. Aunque el volumen total de 2025 queda por debajo de nuestras estimaciones, el comportamiento por modelos es consistente con nuestras hipótesis y el fuerte cierre de año refuerza la confianza en una mejor ejecución comercial en 2026, apoyada en una gama más completa, una red comercial prácticamente desplegada (85 concesionarios) y una dinámica de cuota claramente creciente.
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Eduardo Imedio
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