1-. BBVA ha comunicado que la OPA sobre Banco Sabadell no seguirá adelante, tras conocerse que la aceptación tan sólo ha sido de un 25,5%, y por tanto no se ha alcanzado el nivel mínimo de aceptación que se había fijado del 50%.
2- BBVA ha anunciado que se centrará en el Plan Estratégico 2025-2028 y la consecución de los objetivos planteados en el mismo, donde espera alcanzar un RoTE medio en torno al 22%, una mejora del ratio de eficiencia hasta niveles del 35% (vs guía <40% para 2025) y un beneficio neto acumulado de aproximadamente 48.000 mln eur.
3- Asimismo, BBVA retoma su política de dividendos de forma inmediata, con un programa de recompra de acciones por importe de 1.000 mln eur que se iniciará el próximo 31 de octubre, y pago de un dividendo en efectivo el 7 de noviembre de 0,32 eur/acc siendo el mayor de su historia. Adicionalmente, y una vez reciba la aprobación del BCE, pondrá en marcha una significativa recompra de acciones adicional.
Valoración:
1. Consideramos que la noticia es positiva y deberíamos ver una reacción al alza de la cotización de BBVA, en la medida en que se elimina el riesgo de mayor consumo de capital y posible ampliación de capital ante una potencial segunda OPA en efectivo, y recogiendo la política de dividendos anunciada con un programa de recompra de acciones adicional.
2. Recordamos que los objetivos financieros a 2028 muestran una tendencia de crecimiento de ingresos apoyada por las distintas franquicias, recogiendo el dinamismo comercial esperado, ganando escala en todos los segmentos de empresas, el control de los gastos de explotación y la mejora prevista del perfil de riesgo. De forma complementaria, la gestión del balance para hacer un uso del capital óptimo y el mayor aumento de la base de clientes, la gestión de los diferenciales, y el foco en negocios generadores de comisiones también actuarán de apoyo a la consecución de los objetivos.
MANTENER. P.O. 16,91 eur/acc.
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Nuria Álvarez Añibarro
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