1-. La ampliación de capital tiene un importe de 77,1 mln eur (35,28% del capital)
2-. El precio será de 0,13 eur/acción, descuento de -19% vs cierre 30 junio.
3-. Derecho de suscripción preferente para los accionistas actuales e inversores que adquieran derechos.
4-. Cada acción tendrá un derecho y el ratio será 3 nuevas acciones por cada 8 derechos.
5-. El periodo de suscripción será del 3 al 16 de julio, ambos inclusive. El 30 de julio comenzarán a cotizar las nuevas acciones.
6-. El compromiso de suscripción y aseguramiento alcanza el 29,37% del importe de la oferta.
7-. Amper destinará el importe total de la ampliación a comprar entre 3 y 5 empresas tecnológicas nacionales en el segmento de las comunicaciones,
con capacidades estratégicas clave para la defensa nacional. Las inversiones se realizarían en los próximos 24 meses. El pago será mixto, en efectivo y acciones.
8-. El objetivo es tomar posiciones de control, con consolidación total y evitando la integración total manteniendo a los socios fundadores.
9-. La directiva ha revisado sus estimaciones de ventas y EBITDA orgánicas 2025 y 2026. Ventas 2025e 370 mln eur (R4e 381 mln eur) y 2026e 463 mln eur (R4e 455 mln eur) y EBITDA 2025e 41 mln eur (R4e 42 mln eur) y 2026e 55 mln eur (R4e 50 mln eur) y ha anunciado previsiones de ventas y EBITDA hasta 2028e. Ventas 2027e 538 mln eur y 2028e 607 mln eur y EBITDA 2027e 69 mln eur y 2028e 81 mln eur. Los objetivos de Amper 2027e y 2028e están claramente por encima de nuestras estimaciones actuales e implican un crecimiento TACC 2024/28e ingresos +26% y EBITDA +23%.
10-. El impacto esperado de las adquisiciones en ingresos y EBITDA 2028e es de 200 mln eur y 40 mln eur, respectivamente, que equivale a 25% de las ventas orgánicas y 50% del EBITDA 2028e.
11-. El objetivo de deuda neta/EBITDA será < 3,0x hasta 2028e (3,1x en 2024 y 3x 2025 R4e).
Valoración:
1-. Amper ha anunciado una ampliación de capital muy significativa para acelerar su crecimiento, potenciar capacidades y reforzar su posicionamiento en defensa en un momento en el que Europa ha apostado por aumentar considerablemente el gasto en defensa. Creemos que Amper está capacitada para participar en este proceso en España y consideramos que la oportunidad que tiene la compañía es única. Valoramos favorablemente la decisión de la compañía de incrementar su exposición a un sector que cuenta con unas perspectivas de crecimiento y visibilidad de negocio muy elevadas para los próximos años. P.O. y recomendación en Revisión. Antes 0,19 eur y SOBREPONDERAR.
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Iván San Félix Carbajo
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