De acuerdo con el comunicado de CNMV, la OPA formulada por Neinor Homes sobre el 100% de AEDAS Homes ha sido aceptada por 34.610.761 acciones, que representan un 79,20% de las acciones a las que se dirigió la oferta.
Valoración:
1. Noticia previsible, en tanto que la aceptación de esta primera oferta se corresponde con la aceptación de Castlelake (principal accionista de AEDAS Homes con un 79,02% del capital, que firmó un compromiso irrevocable de aceptación de la primera oferta lanzada a un precio de 21,335 eur/acción, descontado el dividendo de 3,15 eur/acción abonado por AEDAS Homes).
2. En este sentido, recordemos que Neinor Homes lanzó una segunda OPA dirigida a los minoritarios de AEDAS HOMES a un precio de 24,0 eur/acción (+12,5% vs la oferta inicial). Teniendo en cuenta el dividendo, el precio ofrecido a los minoritarios sería de 27,15 eur/acción, el cual se situaría un -1,6% por debajo de nuestro P.O. para AEDAS Homes (27,60 eur/acción). De este modo, y ante la mejora del +12,5% del precio, junto a que dicha mejora disipa dudas respecto al concepto “precio equitativo” desde el ángulo legal, vemos muy improbable una mejora adicional de precio.
3. Respecto a los tiempos de la segunda oferta, en el comunicado de la compañía mencionan que se lanzará tan pronto como se obtenga la correspondiente autorización regulatoria (CNMV).
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 20,60 eur/acción en Neinor Homes.
Reiteramos recomendación de ACUDIR A LA SEGUNDA OPA OBLIGATORIA DE 24,0 eur/acción en AEDAS Homes.
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Javier Díaz
Tel: 91 398 48 05
