Análisis 28 noviembre 2025

AEDAS HOMES. Plazo de aceptación de la OPA lanzada por Neinor Homes. NO ACUDIR a la primera OPA, ACUDIR a la segunda (a la de 24,0 eur/acción)

1-. De acuerdo la información de CNMV, y tras la autorización de la OPA sobre AEDAS Homes lanzada por Neinor Homes, el plazo de aceptación de la primera OPA se extiende desde ayer 27 de noviembre hasta el 11 de diciembre, ambos incluidos.

Valoración:

1-. Dada la excepcionalidad de la operación, y al haberse anunciado la obligación de Neinor de formular una OPA obligatoria (acordada a 24,0 eur/acción) en el supuesto de que en la primera oferta la aceptación no alcance el 50% de los derechos de voto de AEDAS (excluyendo del cómputo los que correspondan a Castlelake), recomendamos a los accionistas de AEDAS NO ACUDIR a este primera OPA, y ACUDIR a la segunda OPA de 24,0 eur/acción.

2-. Recordemos que, teniendo en cuenta el dividendo, el precio ofrecido a los minoritarios sería de 27,15 eur/acción, el cual se situaría un -1,6% por debajo de nuestro P.O. para AEDAS Homes (27,60 eur/acción). En este sentido, y ante la mejora del +12,5% del precio, junto a que dicha mejora disipa dudas respecto al concepto “precio equitativo” desde el ángulo legal, vemos muy improbable una mejora adicional de precio y recomendaríamos ACUDIR A LA OPA de 24,0 eur/acción a los accionistas minoritarios de AEDAS Homes.

Reiteramos recomendación de ACUDIR A LA SEGUNDA OPA (no a la primera de 21,335 eur/acción sobre la que está abierto el plazo actual, sino a la segunda de 24,0 eur/acción).


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