AEDAS Homes ha publicado sus resultados correspondientes a 2T25-26 y 1S25-26 de acuerdo con su calendario fiscal, mostrando sólidas cifras de ingresos y EBITDA (crecimientos del +13% y +46% respectivamente), así como una mejora del margen bruto promotor (por encima del 25,0% en 2T25-26 y hasta el 23,0% semestre).
Durante el 1S25-26 AEDAS entregó 848 unidades (vs 922 a 1S24-25), a un ASP de 384k eur/unidad (vs 322k eur/unidad a 1S24-25, impactado por la entrega de una relevante promoción BTR en Alcalá de Henares, y que impactaba igualmente a nivel de margen bruto). Adicionalmente, la compañía continuó con su programa de entrega de viviendas asociadas al Plan Vive I, entregando un total de 1.052 viviendas, al tiempo que entregó 369 viviendas de los vehículos de coinversión elevando, así el volumen total de entregas a 2.269 viviendas. Con todo ello, AEDAS Homes registra unos ingresos totales (incluyendo los negocios de servicios y suelo) de 348 mln eur (+13,3% vs 1S23-24).
En cuanto a actividad comercial, AEDAS procede a la venta de 1.144 unidades BTS en 1S25-26 a un ASP de 399k eur/unidad y 331 unidades a través de coinversión a un ASP de 555k eur/unidad (vs 1.492 unidades vendidas en 1S24-25 a un ASP de 429k eur/unidad). Con ello, AEDAS Homes eleva la cartera de ventas hasta 1.802 mln eur (vs 1.661 mln eur a cierre de 2024-2025). AEDAS Homes alcanza un nivel de cobertura de ventas netas del 92% sobre el objetivo de entregas del ejercicio (40% entregado), y del 76% de cara al próximo ejercicio.
Teniendo en cuenta que la cotización de la compañía se encuentra supeditada a la OPA lanzada por Neinor Homes, no esperamos impacto en cotización de los resultados. En este sentido, y teniendo en cuenta la reciente mejora de la oferta a los minoritarios lanzada por parte de Neinor Homes (24,0 eur/acción), reiteramos nuestra recomendación de ACUDIR A LA OPA.
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Javier Díaz
Tel: 91 398 48 05
