Los principales índices americanos comienzan la semana en una tónica muy similar a la de los últimos tres meses, sumidos, especialmente el S&P500, en un tedioso rango lateral, con soporte en niveles de 6.780 puntos y resistencia en 7.000 puntos. Los dos grandes soportes de cara a este año para el S&P500 y NASDAQ100 se aprecian perfectamente en el gráfico inferior, con los mínimos de noviembre en 6.520 puntos como nivel clave de corto plazo en el S&P500 y la franja de 6.100-6.150 puntos como su punto clave de cara al medio plazo. Niveles equivalentes en el índice tecnológico serían los 23.900 puntos y la franja de 22.100-22.200 puntos.
Desde 1991, los tres conflictos de EEUU con países de Oriente medio han sido alcistas a tres meses (y más allá) para el S&P500. Rompiendo la lógica de estos aciagos eventos, como podemos apreciar en el gráfico inferior, históricamente el comportamiento del principal índice americano ha venido siendo positivo tres meses después del inicio de las tres principales contiendas que han tenido lugar contra países de Oriente medio.
Con implicaciones históricamente positivas para los índices destacamos el alto volumen experimentado la semana pasada en el índice que engloba los 100 principales préstamos apalancados de EEUU (otorgados a compañías con calificación crediticia por debajo de grado de inversión). Este índice, como medidor del apetito por el riesgo inversor, se correlaciona con la evolución del S&P500. La semana pasada, influenciado por la aversión al riesgo en el sector Software, el índice experimentó un volumen históricamente elevado, siempre asociado a un clímax y claudicación vendedora. Estos eventos históricamente se han venido correlacionado con subidas del S&P500 semanas después.
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Eduardo Faus Ipiña
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