Fulgurantes subidas en las bolsas desde los mínimos del 30 de marzo. El S&P 500 y el Nasdaq 100 rebotan un 13% y un 17%, respectivamente, desde aquellos mínimos, en un potente momentum que marca récords históricos y que recuerda a la espectacular recuperación en V vivida en abril del año pasado.
Desde 1950, solo en 1982 y en 2020 las bolsas estadounidenses han logrado encadenar tres semanas consecutivas con subidas del 3% o más. En todas esas ocasiones, las rentabilidades fueron positivas 12 meses después. Además, no son frecuentes las rachas de 13 sesiones consecutivas al alza. Si nos centramos en el Nasdaq 100 desde 1985, en las siete ocasiones en las que subió durante 12 sesiones consecutivas, todas ellas arrojaron rentabilidades positivas un año después (mediana del +20,53%).
Este tipo de momentum excepcional suele producirse cuando la demanda sigue claramente dominando el mercado, lo que históricamente se asocia a buenos comportamientos en el medio plazo. Sin embargo, aunque acojamos con optimismo las actuales alzas y su posible continuidad en los próximos meses, los años de elecciones midterm suelen reservar sorpresas en forma de mayor volatilidad. Por ello, seguiremos vigilando de cerca los niveles clave, especialmente durante los meses estivales, cuando históricamente la volatilidad tiende a incrementarse antes de las elecciones.
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Eduardo Faus Ipiña
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