La semana pasada se produjo una importante reacción alcista en el sector de los semiconductores. El índice coreano KOSPI rebotó con fuerza, avanzando más de un 20% desde los mínimos del miércoles situados en los 5.260 puntos.
En el gráfico inferior se aprecia con claridad cómo las zonas en las que confluyen fuertes caídas diarias con intensos rebotes diarios tienden a constituir, con frecuencia, importantes suelos de largo plazo.
El dato anterior es importante por la correlación del KOSPI con el principal índice de semiconductores americano, el índice de semiconductores de Filadelfia (SOX).
La zona de mínimos del miércoles se convertirá en un nivel de referencia de soporte para ambos índices.
La volatilidad del Nasdaq 100, como ya apuntamos la semana pasada, no confirmó los nuevos mínimos del índice por debajo de la zona de soporte de junio y la recuperó de forma inmediata. Estas profundas divergencias entre volatilidad e índice presentan notables similitudes con el tramo final de la caída vivida el pasado mes de marzo. Los mínimos de la semana pasada, situados en los 27.200 puntos, se alzan como nivel clave a vigilar en el corto plazo.
Los datos del S&P 500 siguen apuntando a que la volatilidad debe aprovecharse para comprar. Pese a que, en un año de elecciones de medio término, la segunda mitad del ejercicio tiende a presentar mayor volatilidad en algunos meses, la tabla inferior es clara: desde 1970, en 25 de 26 ocasiones en las que el índice subió entre un +3% y un +19% de enero a julio, el comportamiento de agosto a diciembre fue también positivo (mediana del +8%).
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Eduardo Faus Ipiña
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