2025 nos dice adiós con la mayor parte de índices en máximos históricos, con rentabilidades de doble dígito en las principales plazas y con un IBEX 35 que ha conseguido doblar el rendimiento de casi todos.
Estos premios de rentabilidades han tenido un coste en nuestros sistemas nerviosos, habiendo tenido que lidiar en marzo y abril con caídas superiores al 20% en el S&P500 y el DAX 40, del 25% en el NASDAQ100, aunque menores en el selectivo español (-14% IBEX35).
La volatilidad es aliada y enemiga, según nuestra manera de enfocar el mercado, y 2026 no parece que vaya a ser un año con ausencia de su aura. Desde 1970, los años electorales de medio término en Estados Unidos tienden a presentar niveles más elevados en el índice de volatilidad (VIX) que en los otros, especialmente en agosto, septiembre y, sobre todo, octubre, un mes antes de los comicios de noviembre. Además, desde 1950 hay un 84% de probabilidades de experimentar una corrección superior al 10% en un año de medio término, con un 79% de probabilidades de que esta ocurra en el segundo semestre. Añadiríamos, en base a otros indicadores que manejamos, que la probabilidad de corrección igual o superior al 20% durante 2026 sería del 70%. Las buenas noticias son que estas caídas siempre (100% de las ocasiones) han sido oportunidades de compra doce meses después.
Los meses de enero y febrero nos aportarán datos clave adicionales para evaluar las probabilidades de que 2026 sea un año positivo. A la espera, os deseamos a todos una Feliz Navidad y un Próspero 2026.
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Eduardo Faus Ipiña
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