1-. Según se ha comunicado a la CNMV, el consorcio formado por Clerbil, S.L. (Sidenor), Finkatze Kapitala Finkatuz, S.A. (gobierno vasco), Fundación Bancaria BBK y Fundación Bancaria Vital han presentado una oferta a Trilantic Capital, socio mayoritario de Pegaso Transportation International, para adquirir acciones representativas del 29,7682% del capital de Talgo.
2-. La oferta está sujeta al cumplimiento de determinadas condiciones como la aprobación por parte de las autoridades de la competencia como en las de control de inversiones extranjeras. La fecha límite para obtener el visto bueno es el 15 de mayo de 2025.
3-. El precio de la oferta es de 4,8 eur/acción desglosada en: a) 4,15 eur/acción de precio fijo, y b) 0,65 eur/acción adicionales dependiendo del cumplimiento de determinadas magnitudes financieras durante los años 2027 y 2028.
4-. El consorcio descarta superar el umbral del 30% por lo que no se plantea el lanzamiento de una OPA.
Valoración:
1-. Noticia que valoramos de forma positiva puesto que parece que va a poner fin a más de un año de rumores sobre la salida de Trilantic del accionariado de Talgo.
2-. Valoramos de forma neutra el hecho de que este potencial consorcio no solucionaría los problemas de capacidad que tendría Talgo en el caso de ganar buena parte de los contratos que tienen en el pipeline.
3-. Valoramos de forma negativa el hecho de que esta oferta no esté dirigida al 100% del accionariado dado que todo apunta a que podría haber otras opciones dispuestas a adquirir el total de la compañía.
4-. Impacto positivo, aunque esperamos se sitúe por debajo de los 4,15 eur/acción que es la cuantía fija ofrecida por el consorcio.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo de 4,8 eur/acción.
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César Sánchez-Grande
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