Análisis

Indra. Mayor foco en Defensa y en operaciones corporativas

Tesis de inversión

El gran posicionamiento de Indra y el fuerte aumento del gasto en Defensa previsto a nivel mundial llevan a Indra a acelerar su transición para cumplir su visión de convertirse en la compañía nacional de referencia en Defensa y a ser más activa coordinando proyectos multinacionales.

Aunque la exposición de Indra al segmento aeroespacial es reducida, su apuesta por ofrecer servicios integrales de Defensa pasa por acelerar su entrada en este segmento mediante adquisiciones. En este sentido, creemos que el acuerdo de adquirir Hispasat podría cerrarse en las próximas semanas.

Indra, además, es la compañía líder en gestión de tráfico aéreo en Europa, Oriente Medio y LatAm y vemos alcanzable su objetivo de convertirse en el líder global. Esto pasa por reforzar su apuesta por Norteamérica y Asia- Pacífico y por consolidar su posicionamiento en sus principales mercados.

Minsait, la división de IT, ha recuperado un nivel de crecimiento y de rentabilidad que la sitúa en disposición para ser vendida. Si no en su totalidad, sí al menos su división de pagos, por la que ya se estaría negociando. Esta operación permitiría a Indra tener mayor capacidad financiera para enfocarse en Defensa, un sector al que se dedican sus principales accionistas, además de la SEPI, y en el que creemos que seguirán adquiriendo compañías, como el reciente aumento de participación en TESS Defense (hasta el 51%).


Perspectivas

Hemos revisado al alza nuestras estimaciones 2024/26e después de que la directiva ajustara en julio sus objetivos 2024e en la misma dirección. Mejoramos los ingresos una media de +1,5% y el EBIT, principal magnitud operativa, de +7,3%, especialmente en 2024e. Así, nos ajustamos a la previsión de Indra de crecimiento orgánico de ingresos 2023/26e +7% y EBIT +15%, con generación de caja elevada y solidez financiera.

Conclusión: SOBREPONDERAR P.O. 28,3 eur/acc. (antes 24,2 eur/acc.) Revisamos el P.O. hasta 28,3 eur/acc (vs 24,2 eur/acc anterior) que implica un potencial de revalorización muy atractivo. Creemos que parte de la debilidad de los títulos en los últimos meses se debe al riesgo de sobre pagar por adquisiciones.


Ver Informe completo (Documento en Pdf).

Iván San Félix Carbajo
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es

icon-member

Hazte cliente para seguir leyendo

SI YA ERES CLIENTE, ACCEDE A TU ÁREA PRIVADA


Renta 4 Banco le recuerda que en el informe de análisis que tiene a su disposición a través del enlace puede consultar la información acerca de: (i) la identidad de las personas que elaboran recomendaciones; (ii) el sistema de recomendaciones utilizado (las principales fuentes consultadas; la metodología utilizada; las categorías o tipos de recomendación o la lista actual de recomendación de los valores en cobertura);(iii) la comunicación de los posibles conflictos de intereses en los que puedan verse involucrados algunas de las entidades del Grupo Renta 4, los analistas y otras personas estrechamente vinculadas con la compañía analizada; (iv) la fecha y hora de finalización de la elaboración de la recomendación (v) otra información importante que Renta 4 Banco considera que al destinatario de esta le puede resultar de interés.

El presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por los analistas de Renta 4 Banco con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y está sujeto a cambios sin previo aviso.

Los empleados del Grupo pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.