Análisis

Iberdrola. Posibles problemas para la adquisición de PNM en Estados Unidos

Ángel Pérez

Ángel Pérez

Analista financiero


IBERDROLA. Posibles problemas para la adquisición de PNM en Estados Unidos.

1-. Según prensa, 3 de 5 miembros de la comisión de regulación publica de Nuevo México se han mostrado de acuerdo con la conclusión del examinador que recomendó que no se aceptará la operación porque los potenciales daños superan los beneficios. Se ha mostrado preocupación por posibles conflictos de interés, preocupaciones éticas y el débil historial de Avangrid (filial de Iberdrola en EEUU) con los servicios públicos en el noreste del país.

2-. La decisión definitiva se conocerá a partir del 8 de diciembre. Esta postura provocó ayer importantes descensos en la cotización de Iberdrola en la sesión de ayer superiores al resto del sector. Vamos a ver qué sucede, pero todavía existe la posibilidad de que se reabra el caso para considerar modificaciones adicionales al acuerdo, el examinador de audiencias ofreció un camino alternativo potencial para que la Comisión aprobara el acuerdo basándose en ciertas modificaciones recomendadas a la Estipulación. Esta ruta alternativa proporciona una forma viable de obtener la aprobación y cerrar la transacción según lo planeado.

3-. Recordamos que sólo uno de las 24 instituciones que forman parte de este proceso se ha mostrado negativa a la operación, el resto se mostraron favorables o no se han opuesto. En caso de que la decisión final sea contraria a la operación existe la posibilidad de presentar recurso por parte de Iberdrola en el Tribunal Supremo.

4.- Recordamos que la compra de PNM supondrá una inversión inicial de 8.000 mln usd, y en caso de no llevarse a cabo lastraría una de las vías de crecimiento del grupo. No obstante, consideramos que Iberdrola tiene capacidad para absorber crecimiento por otras vías y alcanzar sus objetivos a largo plazo, pero se abre un foco de cierto riesgo a que esto no suceda en el corto plazo.

Ángel Pérez Llamazares
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