Análisis

Ebro Foods previo 1T24: mejora continua

César Sánchez-Grande

César Sánchez-Grande

Head of Institutional Research Renta 4

Ebro Foods publicará los resultados correspondientes al 1T24 el próximo 24 de abril (16:00 CET). Esperamos unos buenos resultados en línea con los comentarios dados por la compañía en la presentación de resultados del ejercicio 2023 afirmando que el comportamiento en los dos primeros meses del año fue muy positivo.   

En términos de resultados esperamos: 1) comportamiento estable de las ventas del +1,8% hasta 824,4 mln eur, gracias principalmente a una mejor evolución de la división de pasta (+3,9%) y a mayores precios de venta. 2) Fuerte crecimiento del EBITDA del +9,6% hasta 105,6 mln eur, derivado de una mejora sustancial de la rentabilidad en la división pasta por un efecto comparativo positivo en los precios de venta para compensar la inflación y que iniciaron su impacto a partir del 2S23. 3) División de arroz: esperamos un crecimiento de las ventas del +1,6% hasta 653,2 mln eur y del +4,3% en EBITDA hasta 84,7 mln eur, que consideramos muy positivo teniendo en cuenta el excelente la comparación con un excelente 1T23. 4) División de pasta: esperamos un aumento de las ventas del +3,9% hasta 175,2 mln eur y del +31,2% en EBITDA hasta 24,2 mln eur, gracias a una recuperación de la rentabilidad tras las subidas de precios para compensar la inflación. 5) Deuda neta: esperamos una reducción hasta niveles de 550 mln eur vs. 570 mln eur de 2023 como consecuencia de una reducción de inventarios.  

Atentos a: 1) la situación de los precios de los arroces redondos ante la mejora de las perspectivas por la mejora de la situación hidrológica en España. 2) actualización del guidance 2024 (R4e EBITDA 403,5 mln eur y 390 mln eur consenso) en el que por el momento esperan un ejercicio 2024 muy en línea con 2023. 

En conclusión, esperamos unos buenos resultados que deberían tener impacto positivo en cotización SOBREPONDERAR con precio objetivo de 24,0 eur/acción.



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César Sánchez-Grande
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