Anuncio de la oferta de adquisición OPA
En la tarde de ayer 12 de diciembre de 2024 y mediante comunicado a la CNMV el Consejo de Administración de Corp. Fin Alba acordaba convocar Junta General Extraordinaria el próximo día 16 de enero (1ª convocatoria) para la aprobación de una propuesta de exclusión de negociación de las acciones de ALBA, mediante la formulación de una “OPA” (oferta pública de adquisición) a un precio de 84,2 eur/acc a abonar en efectivo.
La OPA, lanzada por el presidente de la entidad, D. Carlos March Delgado y la sociedad Son Daviú, vinculada al mismo, irá dirigida de forma efectiva a un máximo del 5,54% del capital social (3.343.580 acciones), tras el compromiso de accionistas titulares del 94,46% del capital social de votar a favor de la exclusión e inmovilizar sus acciones.
Consideraciones sobre el precio ofertado
La contraprestación ofrecida, 84,2 eur/acc en efectivo, implica un descuento de tan solo un 9% con respecto al último NAV hecho público por la compañía y correspondiente al pasado 30 de junio de 2024 (92,49 eur/acc) y del 8,2% al calculado con los precios de cierre de ayer (NAV 91,75 eur/acc) y 18,8% si aplicamos nuestros precios objetivos en el cálculo del NAV.
Consideramos el precio ofertado más que razonable al implicar el menor descuento sobre el valor liquidativo de la cartera (NAV) desde que contamos con datos (18,9% en diciembre 2005), además de que supone alcanzar el máximo histórico en la cotización del valor (vs 57 eur/acc en junio 2007).
Aceptar la oferta
La aceptación de la oferta es la opción más razonable para un accionista minoritario por varias razones. El precio ofertado es atractivo al implicar un reducido descuento sobre el valor de los activos. Además, la evolución histórica de la cotización índica que sería complicado que este descuento llegará a reducirse a estos niveles en el futuro, por lo que sería necesario un significativo aumento del valor liquidativo para alcanzar los 84,2 eur/acc ofertados. Adicionalmente, y dado que la oferta va dirigida a tan solo el 5,5% del capital, es prácticamente seguro que la operación de exclusión de bolsa saldrá adelante con la consiguiente reducción de la liquidez.
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Álvaro Arístegui
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