1-. BBVA ha decidido modificar la oferta mediante la minoración de la condición de aceptación mínima prevista.
2-. Inicialmente la oferta estaba condicionada a la aceptación de al menos un 50,01% de su capital social (2.720,65 mln de acciones). Con la modificación, se minora dicha condición que pasa a consistir en que la oferta sea aceptada por un número de acciones suficientes que permitan a BBVA adquirir, al menos, más de la mitad de los derechos de voto efectivos de Sabadell al término del plazo de aceptación.
3-. Los derechos de voto efectivos de Sabadell en el momento del anuncio ascienden a 5.361,450 mln (teniendo en cuenta que se mantiene la actual autocartera de Sabadell). Por tanto, la condición de aceptación mínima minorada se entenderá cumplida si la Oferta es aceptada por, al menos, 2.680,726 acciones de Banco Sabadell que representarían la mitad más uno de los derechos de voto efectivos de Banco Sabadell en ese momento.
4-. En el supuesto de que al término del periodo de aceptación hubiese variado la autocartera de Banco de Sabadell, deberá entenderse cumplida la condición si la Oferta fuera aceptada por el número de acciones necesario para adquirir más del 50% de los derechos de voto efectivos en ese momento, a cuyos efectos deberán excluirse los derechos de voto suspendidos correspondientes a las acciones que a esa fecha Banco Sabadell mantuviera en autocartera.
5-. En caso de resultado positivo de la Oferta, BBVA promoverá la amortización de las acciones de Banco Sabadell en autocartera al término del plazo de aceptación en la primera JGA de Banco Sabadell que se celebre, reduciendo el capital social e inmovilizando entretanto dichas acciones.
6-. En caso de cumplirse la condición de aceptación mínima, BBVA estará exento de la obligación de formular una oferta pública de adquisición de acciones obligatoria.
Valoración.
1-. Esta modificación implica la necesidad de un menor número de derechos de voto aceptando la oferta, y pone en valor los derechos de voto de los accionistas de Sabadell. Es una decisión que viene después de varios meses de negociación con la CNMV.
2-. No deberíamos ver una reacción de las cotizaciones a esta modificación dado que no supone una mejora directa de la oferta económica.
MANTENER. P.O 11,62 eur/acc.
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Nuria Álvarez Añibarro
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