Análisis

BBVA. Finaliza la OPA voluntaria sobre Garanti

Nuria Álvarez

Nuria Álvarez

Analista financiero

BBVA. Finaliza la OPA voluntaria sobre Garanti.

1-. La OPA ha sido aceptada por el 36,12% de los accionistas (vs 50,15% al que iba dirigida la OPA voluntaria) de modo que BBVA alcanza el 85,97% del capital social de Garanti BBVA tras la OPA.

2-. El importe pagado por BBVA por el 36,12% del capital social es de aproximadamente 22.758 mln de liras turcas (equivalente a aproximadamente 1.410 mln de euros).

3-. La operación tiene un impacto negativo en elratio de CET 1 "fully loaded" de aproximadamente 23 puntos básicos. El ratio CET 1 "fully loaded" 1T22 pro-forma se sitúa en el 12,47%.

Valoración.

1-. Consideramos positivo el elevado porcentaje de aceptación de la OPA voluntaria.

2-. No descartamos que el banco una vez superado el 50% del capital social acuda al mercado para ir adquirir el 14,03% restante hasta hacerse con el 100%.

3-. Una operación que supondría un consumo de 11 pbs con un precio medio de 15 liras turcas/acc (-4% vs precio de cierre de ayer) que es el precio pagado en la OPA. No descartamos que pueda comprar a precios más altos, pero en todo caso el consumo de capital no pensamos que vaya a ser elevado, acotándolo a unos 15 pbs adicionales a los 23 pbs que ha supuesto la OPA.

Nuria Álvarez Añibarro
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es


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