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Atrys Health previo 1S23: esperando recuperación en radioterapia para cumplir guía 2023
Atrys Health publica los resultados correspondientes al 1S23 el próximo día 29 de septiembre de 2023 antes de la apertura del mercado, y celebrará conference call el mismo día a las 12:00 a través del portal Rankia.
Recomendación SOBREPONDERAR, P.O. “En Revisión”.
Principales cifras:
- Esperamos que Atrys Health presente unos resultados alineados con el guidance ofrecido para el ejercicio 2023 (+10%-13% hasta 232-238 mln eur en ventas y EBITDA aj. 52-53 mln eur) en un año en el que la mayor noticia hasta el momento es la ausencia de crecimiento inorgánico y donde esperamos que por fin se consolide la recuperación en el segmento de diagnóstico, que todavía registraba la disrupción que supuso el covid.
- De este modo, estimamos un crecimiento en ventas cercano al 24% i.a., tras las adquisiciones de Bienzobas, Initia y ChileRad durante el 2S22, +6% i.a. en términos comparables. Entre líneas de negocio creemos que el grueso del crecimiento debería venir por la línea de medicina de precisión, con los negocios de diagnóstico (+16% i.a. R4e) y tratamiento oncológico (+14% i.a. R4e) recuperando un ritmo más normal tras el impacto del covid (diagnósticos tardíos sin tratamiento y aprehensión a los hospitales, retrasando pruebas). Respecto a los negocios de medicina de prevención y compliance estimamos estabilidad.
- A nivel de EBITDA ajustado, estimamos un crecimiento del 16% i.a. hasta 25,3 mln eur, (+13% i.a. LfL), donde la ligera expansión en márgenes en medicina de precisión debería compensarse con el deterioro estacional en medicina de prevención y compliance, resultando en un margen EBITDA ajustado cercano al 22% (vs 24% 1S22). Igualmente, esperamos cierto impacto por inflación de costes y mano de obra que no se haya podido traspasar totalmente al cliente en un entorno incierto como el actual.
- De cara a la conferencia de resultados (29 de septiembre a las 12.00 h.) prestaremos especial atención a 1) guía de crecimiento en ventas y EBITDA para 2023 y 2024, en un contexto de ralentización económica y normalización del negocio de diagnóstico y tratamiento oncológico; 2) impacto de la inflación sobre los costes laborales de la Compañía; 3) expectativas sobre la evolución de los márgenes operativos, especialmente en relación con la integración de las compañías adquiridas en el pasado; y 4) expectativas de crecimiento inorgánico.
Ver Informe completo (Documento en Pdf).
Pablo Fernández de Mosteyrín
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es
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