Una semana más, la presentación de los últimos resultados empresariales del tercer trimestre que quedan por publicarse nos ha recordado que, como decíamos la semana pasada citando a Warren Buffett, la Bolsa es, en el fondo, una máquina de pesar los resultados de las empresas, aunque a veces en el corto plazo pueda parecer que las más modas o tendencias pesan más que los resultados.
Si la semana pasada veíamos cómo una cadena minorista de ropa deportiva, Lululemon, subía con fuerza tras publicar sus cifras trimestrales y, sin embargo, una tecnológica de vanguardia vinculada a la IA, Broadcom, caía fuertemente al no gustar a los inversores sus resultados, esta semana, en la que por cierto Broadcom ha vuelto a caer un 5,4% mientras que Lululemon ha subido un 2,2%, hemos visto justo lo contrario.
Los protagonistas han sido esta vez la tecnológica Micron, que es uno de los principales proveedores de chips para inteligencia artificial, y Nike, la icónica compañía de calzado y ropa deportiva creada por Phil Knight, autor, entre otros muchos lanzamientos exitosos, de las legendarias Air Jordan o Air Force 1.
Al contrario que la semana pasada, esta vez la tecnológica Micron ha ganado por goleada a la más tradicional Nike.
Micron ha subido un 10,3% en la semana y cerró el viernes en un nuevo máximo histórico de 265,9 dólares por acción, una cotización que cuadruplica el valor que tenía la empresa en los mínimos del pasado 7 de abril, cuando cayó hasta 61,5 dólares por acción. En cierto modo Micron, con su fuerte subida de las ventas y con su “guidance” apuntando no solo a mantener sino incluso a incrementar los márgenes, ha sido el catalizador de la subida de todo el sector de tecnología la semana pasada.
La otra cara de la moneda es Nike, cuya cotización ha caído un 13% en la semana, acumulando ya una caída en el año del 22,4% y situándose cerca de los mínimos anuales del pasado mes de abril. Tal y como se ve en el gráfico de los últimos diez años que adjuntamos, Nike fue una de las “darling stocks” que atrajeron la atención de los inversores tras la pandemia, al entender que el teletrabajo y los nuevos estilos de vida podrían fomentar la tendencia a la ropa más informal (casual), favoreciendo así a Nike. La realidad es que los nuevos competidores y la falta de nuevos lanzamientos han llevado a Nike a una larga caída, tal y como se ve en el gráfico, una caída que se come ya toda la subida del 2020 y 2021 y que sitúa la cotización de Nike por debajo de los niveles de marzo de 2020, cuando el S&P llegó cerca de los 2.000 puntos (hoy está casi a 7.000) en pleno crash del Covid.
Como decíamos en nuestro Gráfico semanal del 1 de julio de 2024, bajo el título “Nike da un aviso sobre el consumo”, en cierto modo la debilidad bursátil de Nike refleja la incipiente debilidad del consumo en Estados Unidos, al mostrar el mercado laboral síntomas de fatiga. Pero a la vez la caída bursátil de Nike también refleja su falta de creatividad en estos últimos años. Tal vez la compañía de Beaverton debería aplicarse a sí misma algunos de sus lemas publicitarios como el de “hazlo” (just do it) o incluso el de aquella campaña en la que el cuestionado atleta Colin Kaepernick animaba a ser fiel a tus principios y valores aun a costa de arriesgarlo todo (believe in something even if it means sacrificing everything). Nike, definitivamente, necesita un revulsivo para mantener su PER de 35 veces beneficios y para volver a ser una compañía atractiva.
Lo sucedido con Micron y con Nike esta semana confirma que, como decíamos el pasado lunes, es prematuro concluir que estamos viendo un cambio de fondo en las tendencias que han configurado el mercado bursátil este año, y es precipitado pensar en una pérdida de liderazgo de las grandes tecnológicas en lo que a las bolsas se refiere, sobre todo de tecnológicas que, como es el caso de Micron, cotizan con un PER de tan solo 25 veces beneficios. Lo cual no impide que subidas tan extremas, verticales y aceleradas como la de Micron puedan y deban tener una corrección en algún momento a lo largo del 2026.
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