La semana pasada analizábamos, basándonos en el gráfico de Nvidia, la dinámica continua de desplazamiento del dinero de unos valores a otros y de unos sectores a otros, una dinámica que, según decíamos, es a nuestro juicio la mejor garantía de la continuidad del ciclo alcista de las bolsas a medio plazo.
Y analizábamos también la fase de consolidación lateral en la que ha entrado la cotización de Nvidia tras recortar algo más de un 15% desde su máximo histórico del pasado 29 de octubre de 2025. Una consolidación lateral que ha continuado la semana pasada porque en medio de las fuertes caídas de las bolsas provocadas por el conflicto de Irán, Nvidia ha logrado subir en la semana un 0,36% manteniendo así prácticamente el mismo nivel del viernes anterior.
Pues bien, ambas dinámicas han vuelto a hacer acto de presencia en los mercados estos días: por un lado, la dinámica de desplazamiento del dinero entre valores y sectores y, por otro, la dinámica de consolidación lateral de valores o sectores que han experimentado ya un recorte considerable desde sus máximos.
El gráfico adjunto nos muestra la evolución del Nasdaq 100, que refleja la evolución bursátil de las principales compañías tecnológicas (línea roja), y del DJ Eurostoxx Banks, que refleja la evolución de los principales bancos europeos (línea azul).
Es muy interesante ver como el Nasdaq 100 (línea roja) alcanza su máximo el pasado 29 de octubre en 26182 puntos y, a partir de ahí, corrige hasta los actuales 24643 puntos a los que cerró el pasado viernes. Sin embargo, el Eurostoxx Banks prosiguió su fuerte tendencia alcista en noviembre y diciembre de 2025 y en enero de este año (línea azul), y marcó su máximo a principios de febrero, iniciando a partir de ahí una fuerte corrección de algo más del 10%, tal y como se ve en el gráfico.
Es fácil ver en el gráfico como el Nasdaq 100 está en una banda de consolidación lateral desde principios de noviembre y, de momento, se mantiene dentro de ella. La semana pasada el Nasdaq 100 cayó un 1,2%, una caída moderada si la comparamos con la de otros índices bursátiles. Por el contrario, el índice sectorial de los bancos europeos cayó en la semana un 8%, y en el mes acumula, como decíamos, un descenso de algo más del 10%.
La lectura es que, aunque obviamente el impacto del conflicto de Irán sobre la economía y, por tanto, sobre la banca europea es muy claro, hay una dinámica de desplazamiento en la que el dinero sale de valores que acumulan fuertes plusvalías, como los bancos europeos, y va hacia valores que ya han experimentado un cierto castigo en los últimos meses, como los tecnológicos.
Obviamente, nada garantiza que el Nasdaq 100 no vaya a romper a la baja esa banda de consolidación, si las circunstancias económicas empeoran o si el escenario de guerra en Irán se complica. Pero, como decíamos la semana pasada en referencia a Nvidia, da la impresión de que las compañías tecnológicas se han anticipado unos meses a una corrección bursátil que ahora, con el detonante inmediato de la guerra en Oriente Medio, está llegando al resto de los sectores y, sobre todo, a aquellos que, como el bancario, habían subido más en el inicio del año.
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