
JP Morgan ha subido en la semana un 2,2% y Apple ha bajado un 3,1% ampliando así la divergencia en la evolución bursátil de ambas compañías. Pero salvo Apple en general las tecnológicas se han comportado muy bien en la semana, como Netflix, que ha subido casi un 14% tras presentar resultados, Oracle que ha subido también un 14%, Palantir que ha subido un 10%, Meta que ha subido un 5,7%, Microsoft que ha subido un 3,5%, Amazon que ha subido casi un 4%, Nvidia un 3,5%o Alphabet que ha subido un 2,15% en la semana.
Las tecnológicas han ayudado así a que las Bolsas americanas cierren una tercera semana de enero brillante, pero tal vez lo más llamativo de esta última semana y de este inicio de año bursátil es el comportamiento de las Bolsas europeas, y sobre todo del Dax alemán y del Cac francés, que acumulan en ambos casos una rentabilidad del 7,4% desde el uno de enero.
El Stoxx 600, que engloba a las seiscientas compañías europeas cotizadas mayores por capitalización, y el Dax alemán, alcanzaron sus máximos históricos de todos los tiempos el pasado viernes, y el Eurostoxx se acercan a mucho a ellos, como se ve en el gráfico adjunto, precisamente en la misma semana en la que Donald Trump ha amenazado a Europa con imponer aranceles sobre sus exportaciones a EEUU. Parecería que las Bolsas europeas, a diferencia de los políticos europeos, no ven a Trump como un peligro sino más bien como un aliado.
El Eurostoxx sube en lo que va de año un 6,6% frente a una subida del 3,7% del S&P. Ese buen comportamiento ha sido apoyado por el impulso de los grandes valores de lujo, como Louis Vouitton (LVMH) y Hermès, ambos con alzas del entorno del 15% desde el uno de enero, bancarios como BBVA o Unicredit, ambos con subidas por encima del 13% en el año, industriales como Siemens (+10,5% en el año) y automovilísticos como Volkswagen (+8,5% en el año) sin olvidar otros valores como Adidas, que el pasado miércoles se disparaba al alza tras presentar sus resultados.
La pregunta inevitable es si esta vez las Bolsas europeas van realmente a tomar un impulso duradero o si por el contrario nos espera una nueva decepción y al final los valores americanos acabarán imponiéndose y atraerán más dinero que los europeos.
A favor juegan las valoraciones mucho más atractivas de las empresas cotizadas europeas, en términos de multiplicadores de beneficios, y en contra el ambiente anti empresa dominante en la escena política europea y la mala y excesiva regulación que ha castigado enormemente a sectores tan importantes como el del automóvil.
Esta semana presentan resultados varias empresas europeas importantes como LVMH, ASML, BBVA, H&M, Sanofi, Roche o Novartis, y además se reúne el Banco Central Europeo el jueves, con expectativas de nueva bajada de tipos. Unos buenos resultados y una mayor relajación monetaria ayudarán a que el buen tono de las Bolsas europeas se mantenga, pero para que de verdad Europa aflore todo su valor hace falta un cambio de fondo.
Las elecciones alemanas del próximo 23 de febrero pueden ser muy importantes para dar un giro pro empresa y desregulador a las políticas europeas, que permitan liberar la inmensa fuerza que hay dentro de las empresas europeas y la capacidad de innovación que Europa tiene, y que muchas veces lamentablemente acaba migrando a EEUU para encontrar un ambiente favorable y no hostil.
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