Nuestro valor del pasado lunes, el gigante minorista americano Walmart, ha conseguido mantenerse más o menos bien, con una muy ligera caída semanal del 0,59%, en un entorno no muy favorable para las compañías vinculadas al consumo, lo que demuestra una vez más de la “resiliencia” de las bolsas en este verano de 2026.
Pero realmente la atención ha girado esta última semana hacia las empresas de IA, con los resultados de Nvidia y sus impresionantes cifras y previsiones, que en esta ocasión solo han conseguido hacer subir la cotización semanal un poco más del 1%, en parte, porque en el último mes la acción de Nvidia acumula un 11,5% de subida.
Peor ha sido el caso de Marvell, que publicó el jueves 27 de agosto “after hours” los resultados del segundo trimestre cerrado, en su caso, el 1 de agosto de 2026, con unos números operativos de récord, pese a lo cual su cotización cayó un 10,3% en la sesión del viernes y un 8,6% en la semana, lo que lleva su capitalización (market cap), de nuevo, por debajo de los doscientos mil millones de dólares.
Todo indica que el problema de Marvell, que es una de las empresas mejor posicionadas como proveedor de infraestructuras de IA, no han sido los números ni tampoco sus expectativas, que son brillantes al estar en el sector más “cool” de la economía, sino más bien que la acción estaba valorada para un futuro “perfecto” (“priced for perfection”), sobre todo a raíz de las expectativas generadas por su contrato de chips a medida con Google, cuyos ingresos potenciales algunos sitúan en hasta 120.000 millones de dólares de ingresos hasta el 2033.
Hay que recordar que el todopoderoso fundador y CEO de Nvidia, Jensen Huang, dijo hace tres meses, el pasado 2 de junio, en la conferencia Computex en Taipéi, que Marvell sería la siguiente “trillion dollar company”, es decir, la siguiente compañía que alcanzaría un millón de millones de euros de valor. Ese objetivo sigue ahí, y supondría multiplicar por cinco la cotización actual.
Tal y como se ve en el gráfico adjunto, Salesforce ha sido, esta semana, el contrapunto, la réplica de Marvell, al subir un 22,4% en la semana, tras publicar sus resultados trimestrales el miércoles 26 de agosto. Los números fueron buenos, con un crecimiento del 11% de las ventas y con unos beneficios extraordinarios, en parte, derivados de las plusvalías por su participación en Anthropic, pero lo que realmente explica la espectacular subida semanal es que el mercado ha pasado de ver a Salesforce como una posible víctima de la IA a verla como una de las grandes beneficiarias de la IA.
O, dicho de otra forma, ha pasado del miedo a la llamada “SaaSpocalipsis”, en la que se pensaba que la IA iba a destruir a las empresas de software tradicionales, a ver en la IA un aliado de empresas de software como Salesforce.
En nuestra opinión, tanto Marvell como Salesforce son empresas muy bien posicionadas y muy bien gestionadas, que a largo plazo seguirán creando valor para sus accionistas.
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