Nuestros dos valores del pasado lunes, Oracle y Palantir, han continuado sufriendo su particular calvario bursátil la semana pasada, con caídas semanales, en ambos casos, del entorno del 11%.
Oracle y Palantir han sido los líderes de una corrección generalizada de las grandes tecnológicas, con Microsoft cayendo un 7,5% en la semana, Amazon un 6% y Meta un 2,5%. Tras esas caídas, que en el caso de Meta se han comido ya un 25% de su capitalización bursátil desde sus máximos de agosto, Amazon y Meta apenas suben ya en lo que va de año. Solo se han librado de las caídas Apple, que ha bajado solo un 0,3% en la semana y mantiene una subida en el año del 8,4%, y el valor estrella dentro de las grandes tecnológicas, Alphabet, que tras la compra por Warren Buffett de un buen paquete de acciones, ha subido un 8,4% en la semana y acumula ya un 58,3% de subida desde el uno de enero.
Pero dónde realmente ha estado el drama en esta tercera semana de noviembre ha sido en el bitcoin, que desde su crash en la sesión del 10 de octubre no levanta cabeza, y que ha vuelto a caer con fuerza hasta acercarse en la sesión del viernes a los 80.000 dólares, muy lejos de los 127.000 dólares que alcanzó el 6 de octubre. Esa caída del bitcoin ha afectado, como no podía ser de otra manera, a Strategy, la compañía de Michael Saylor, antes llamada MicroStrategy, que hace tiempo decidió voluntariamente unir su destino al del bitcoin.
MicroStrategy era originariamente una empresa de software de inteligencia de negocio (business intelligence) pero en 2020-2021 su fundador Michel Saylor decidió convertirla en una “treasury bitcoin company” al colocar toda su tesorería en bitcoins. En 2024 Saylor dio un paso más allá al emitir bonos, bajo diversas fórmulas, para adquirir bitcoins. Saylor creó así un “modelo de crédito” con base en el bitcoin, convirtiendo a la ahora llamada Strategy (ha desaparecido el Micro de su nombre) en una emisora de crédito respaldado con bitcoins. Ahora Strategy ya no es solo una mera poseedora de bitcoins, es una emisora de crédito contra bitcoins.
Obvio es decir que lo que pase en el bitcoin afecta a Strategy de forma directa y más que proporcional. De hecho, en este momento Strategy cotiza por debajo del valor de mercado de los bitcoins que tiene en cartera, tras la espectacular caída desde julio que se puede observar en la línea azul del gráfico adjunto. Una caída que contrasta con la evolución de Walmart, el gigante de la distribución minorista que presentó sus resultados trimestrales el miércoles pasado, y cuya cotización se mantiene cerca de los máximos.
Hemos dedicado numerosos Gráficos semanales a MicroStrategy, entre otros el del pasado 30 de diciembre de 2024, bajo el título "Microstrategy ¿genialidad o burbuja de la burbuja?", y siempre hemos aplaudido la creatividad e innovación de su fundador Michael Saylor, así como su capacidad de asumir riesgos. Pensamos que, por su vinculación al bitcoin, Strategy volverá a dar satisfacciones a los accionistas, y pensamos también que tras la impresionante caída que muestra el gráfico adjunto, MicroStrategy puede ser, por su posición apalancada, una buena opción para quienes deseen tomar posiciones en el bitcoin.
Dicho lo anterior, hay que recordar, en este caso con un énfasis muy especial, que solo deben plantearse invertir en compañías tecnológicas como Strategy los ahorradores con muy alta tolerancia al riesgo y que tengan un horizonte de muy largo plazo.
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