Nuestro valor de la semana pasada, Strategy (antes MicroStrategy), se ha mantenido bastante bien en las últimas cinco sesiones, al haber caído tan solo un 0,78%, en una semana en la que el Dow Jones no ha logrado mantener los 50.000 puntos y en la que bitcoin, al final, ha terminado también, igual que Strategy, en niveles similares a los de hace siete días, en torno a. 69.000 dólares.
Pero es la publicación de los resultados empresariales del cuarto trimestre la que de verdad ha seguido dando juego esta semana. Uno de los protagonistas, en positivo, ha sido la multinacional del lujo Kering, propietaria de la marca Gucci. A diferencia de lo que ha sucedido con otras compañías del sector del lujo, como Louis Vuitton (LVMH), que ha caído un 4,1% en la semana tras publicar sus cifras y que acumula un 20,3% de caída en el año y un 27,9% en los últimos doce meses, Kering ha subido un 10,2% en la semana y en los últimos doce meses sube un 1,5%, aunque no se libra de caer un 5,5% desde el uno de enero.
Aunque en general el sector de lujo no está respondiendo bien a la publicación de resultados, como se ve en el ya mencionado caso de LVMH o en el de L'Oreal, que ha caído un 5,5% en la semana, da la impresión de que el sector podría estar empezando a hacer suelo, en lo que a su evolución bursátil se refiere, y podría estar iniciando una figura de vuelta, tal y como apunta la línea azul del gráfico que adjuntamos, que es la línea de los últimos cinco años de cotización de Kering.
Esta impresión se ve reforzada por el hecho de que Kering no presentó buenos números, más bien al revés. Su beneficio en el 2025 cayó un 93,6% respecto a 2024, afectado por la caída del 22% de las ventas de su marca estrella, Gucci. La evolución del cuarto trimestre, ya bajo la dirección de su nuevo CEO, Luca de Meo, parecen apuntar, sin embargo, a un cambio de tendencia, y eso, unido a los mensajes optimistas dados por Luca de Meo en la presentación a analistas, es lo que provocó la subida de Kering en bolsa.
En cierto modo L'Oreal también nos podría estar dando esa idea de una posible figura de vuelta bursátil del sector lujo, ya que desde el uno de enero sube un 1,5% y en los últimos doce meses sube un 8,5%, dando la sensación de que quiere dejar atrás sus mínimos de fines de 2024. Pero para confirmar esa figura de vuelta a nivel del sector habrá que esperar a ver lo que hace LVMH, que es la líder del sector y cuya cotización sigue por debajo de la de finales de 2024.
La subida de Kering contrasta con las caidas de los bancos europeos en las ultimas semanas, a pesar de que sus resultados están siendo muy buenos. El índice sector rival de banca del EuroStoxx ha bajado un 5,5% esta ultima semanas, y pierde un 0,5% desde el uno de enero. En el gráfico se puede ver reflejada la caída en las ultimas sesiones de unos de los grandes bancos europeos, el BBVA, una caída de algo más del 5%, en contraste con la fuerte subida de Kering.
¿Estamos ante una rotación de sectores? Realmente no nos gusta verlo como una rotación de sectores, sino más bien como un relevo, una ampliación del movimiento alcista hacia valores que habían caído mucho y que, como Kering, tocan suelo porque sus perspectivas empiezan a ser mejores.
La abundante liquidez busca alternativas a los valores que han subido mucho, como los bancarios, y las encuentra en valores que tiene catalizadores, como Kering, cuyas perspectivas han mejorado claramente con la llegada de Luca de Meo.
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