Nike ha subido un 3,8% esta última semana, impulsada por la noticia de que el CEO de Apple, Tim Cook, ha comprado acciones de Nike para su cartera personal. A pesar de ello, Nike va a cerrar el año con una caída cercana al 20% y tiene todavía un Per relativamente alto de 35 veces beneficios. Nuestro otro valor del lunes pasado, Micron, ha superado a Nike, con una subida semanal del 7,1% y, a pesar de su fuerte subida del 238% en el año, mantiene un PER de 27 veces beneficios.
Lo que demuestra que, como decíamos la semana pasada, es precipitado pensar en una pérdida del liderazgo bursátil de las tecnológicas, aunque sea verdad que las tecnológicas a partir de ahora seguramente van a tener que compartir la atención de los inversores con otras compañías más tradicionales, ya que hay una cierta rotación del dinero hacia esos otros valores.
Pero la subida de Nike y el hecho de que el llamado dinero inteligente (smart money) como sin duda lo es el de Tim Cook, se fije en una compañía que parecía olvidada, indica que también hay vida bursátil fuera de las compañías de IA, y que al final los beneficios y las expectativas de beneficios futuros es la ley última de la Bolsa.
En cierto modo, esto no ha dejado nunca de ser así, y una buena muestra de ello es precisamente nuestro Ibex, que en el año 2025 va a ser la indiscutible estrella de los índices europeos y globales, con una ganancia cercana al 50%. En el mes de diciembre ha superado, por primera vez en su historia, los 17.000 puntos, un hito que pocos esperaban para este año 2025. El gráfico que adjuntamos muestra esa impresionante subida.
La subida es aún más impresionante si nos fijamos en los valores que lideran la alzas. Once de las treinta y cinco compañías miembros del selectivo español, es decir, casi un tercio, han subido más del 70% este año que ahora termina, liderados por Indra con un espectacular alza de casi el 180%, seguido de Solaria, con un 126% de subida y del Banco Santander con un 123% de ganancia en el año. Por encima del 100% de subida anual están también otros dos bancos, Unicaja y BBVA, y muy cerca, con un 98% de subida que bien podría ser al final un 100%, está otro banco, la Caixa.
También hay que destacar otros sectores, vinculados a la economía real, como la construcción con ACS subiendo un 74%, o el acero, con ArcelorMittal subiendo un 71%. Un festival de subidas, en definitiva, que nos recuerda que, como decíamos, hay vida bursátil fuera de la tecnología y que hay otra cara de la Bolsa a veces olvidada.
Este año hemos dedicado dos Gráficos semanales al Ibex, el primero el pasado 10 de febrero, bajo el título “El Ibex nos recuerda que España tiene grandes empresas” y el segundo el 18 de agosto, bajo el título “El hilo conductor entre el Ibex y el Vix”. En ambos, e igualmente en el gráfico semanal de 1 de abril de 2024, dedicado también al Ibex, hemos señalado que el buen comportamiento del Ibex es un merecido homenaje a las empresas españolas, que estuvieron durante algún tiempo absurdamente infravaloradas frente a sus comparables europeos y americanos.
Por ello, en el Informe anual de Estrategia de Renta 4 Banco para el año 2025, publicado en diciembre de 2024, apostábamos fuertemente por el Ibex como índice preferido de nuestro equipo de análisis. Este año, sin embargo, nuestro Informe de Estrategia para el 2026 nos da un objetivo de revalorización del Ibex, basado en un análisis de compañías "bottom up", de tan solo un 5,5 hasta los 17.300 puntos.
Ojalá nos equivoquemos y el Ibex suba más, pero en cualquier caso, tras una subida tan fuerte como la de estos dos últimos años, consolidar niveles no estaría nada mal.
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