Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), el gigante y líder mundial de fabricación de chips al que dedicábamos nuestra sección el pasado lunes, ha bajado algo más del 2% la semana pasada, en una semana muy dispar para las empresas del sector, en la que hemos visto, por ejemplo, subir un 10% a Micron, que está lanzada y sube ya un 40% desde el uno de enero, y bajar un 9% a Broadcom, mientras que la gran estrella del sector, Nvidia, se ha mantenido casi plana subiendo un 0,7%.
Pero, tal vez, la disparidad más llamativa estas últimas semanas en el campo de las grandes tecnológicas es la que se produce entre Alphabet y Microsoft, dos de las llamadas “siete magnificas” (MAG7). Alphabet sube un 15% desde el pasado 29 de octubre mientras que Microsoft ha perdido desde esa fecha un 20%.
Esa disparidad nos trae a la memoria, inevitablemente, lo que pasaba hace ahora tres años cuando, en febrero de 2023, Microsoft anuncio su alianza con Open AI, la empresa creadora de Chat GPT. Muchos pensaron entonces que Chat GPT iba a acabar con el buscador de Google, al ser capaz de responder preguntas complejas de forma directa. En nuestro Gráfico del 13 de febrero de 2023 reflejábamos esa situación bajo el título ”Microsoft y Alphabet se disputan el trono de la inteligencia artificial“, tras una semana en la que Alphabet había caído casi un 10% en bolsa y decíamos que era aún “pronto para decidir quién va a ser el ganador”.
Efectivamente Alphabet reaccionó y, en julio de ese mismo año, presentó su solución para la inteligencia artificial bajo el nombre de Gemini. En nuestro Gráfico semanal del 31 de julio, bajo el título “Alphabet disputa a Microsoft el trono de la IA generativa”, comentábamos cómo la cotización de Microsoft había caído un 4% en la semana previa mientras que la de Alphabet había subido un 10%.
Tanto Microsoft como Alphabet cotizan con un multiplicador de beneficios algo superior a treinta veces, y Alphabet capitaliza casi cuatro trillones (millones de millones) de dólares frente a los tres y medio de Microsoft. Son múltiplos y valoraciones muy elevados para compañías tradicionales, pero que tienen justificación en compañías innovadoras como Microsoft y Alphabet.
Si pensamos que, como decíamos la semana pasada, la alta tecnología va a seguir siendo, a medio plazo, el motor de las bolsas este año 2026, tal vez la caída de la cotización de Microsoft, una empresa cuyos productos utilizamos todos los días la mayor parte de los habitantes del planeta en los cinco continentes, podría estar dándonos una interesante oportunidad de compra.
La presentación de sus resultados trimestrales por Microsoft, el próximo miércoles, nos dará más luces para valorar esa posible oportunidad.
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