Techo de deuda y PMIs de mayo, los focos de atención de la jornada
Expectativas para la sesión de hoy
Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos conoceremos las ventas de nuevas viviendas de abril
Lo más importante serán los PMIs preliminares del mes de mayo. En la Eurozona compuesto (53,5e vs 54,1 anterior), servicios (55,5e vs 56,2 anterior) y manufacturero (45,8e y anterior); Francia compuesto (52,0e vs 52,4 anterior), servicios (54,0e vs 54,6 anterior) y manufacturero (46,0e vs 45,6 anterior); Alemania compuesto (53,0e vs 54,2 anterior), servicios (55,0e vs 56,0 anterior) y manufacturero (45,0e vs 44,5 anterior); Reino Unido compuesto (54,7e vs 54,9 anterior), servicios (55,5e vs 55,9 anterior) y manufacturero (48,0e vs 47,8 anterior).
Del mismo modo, en EE. UU. también conoceremos el PMI compuesto (53,4 anterior), de servicios (52,6e vs 53,6 anterior) y manufacturero (50,0e vs 50,2 anterior). Así como las ventas de nuevas viviendas de abril (-3,4%e vs +9,6% anterior).
Mercados financieros Apertura europea plana (futuros Eurostoxx -0,1%, futuros S&P +0,1%)
Apertura europea plana (futuros Eurostoxx -0,1%, futuros S&P +0,1%), tras finalizar la reunión Biden-McCarthy aún sin acuerdo sobre el techo de deuda americana, pero con optimismo respecto a lograrlo en los próximos días.
Hoy será un día relevante para ver el grado de resistencia o desaceleración del ciclo económico, puesto que conoceremos los PMIs preliminares de mayo en EE.UU., Europa y Reino Unido, donde esperamos seguir viendo un sector manufacturero en contracción (por debajo de 50), mientras que el sector servicios se mantendría en zona de expansión (por encima de 50), aunque desacelerándose respecto al mes anterior, lo que en conjunto debería llevar a un deterioro del PMI compuesto.
Ya los hemos conocido en Japón, donde se aprecia una ligera mejora respecto al mes anterior: manufacturero 50,8 (vs 49,5 anterior), servicios 56,3 (vs 55,4 anterior) y compuesto 54,9 (vs 52,9 anterior).
Principales citas empresariales Hoy no habrá citas empresariales de interés
Hoy no habrá citas empresariales de interés.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En la Eurozona conocimos el dato preliminar de confianza del consumidor del mes de mayo
Ayer, en la Eurozona conocimos el dato preliminar de confianza del consumidor del mes de mayo, que se situó ligeramente peor de lo esperado en -17,4 (vs -16,7e y -17,5 anterior), aunque posicionándose como el más alto alcanzado desde hace un año.
Análisis de mercados Inicio de semana mixto en los principales mercados europeos (Euro Stoxx 50 -0,22%, DAX -0,32%, CAC 40 -0,18%, FTSE 100 +0,18%)
Inicio de semana mixto en los principales mercados europeos (Euro Stoxx 50 -0,22%, DAX -0,32%, CAC 40 -0,18%, FTSE 100 +0,18%) en una jornada marcada por la inquietud derivada de la reunión entre Joe Biden (presidente de EE. UU.) y Kevin McCarthy (presidente de la Cámara de Representantes) para continuar con la negociación del techo de deuda. En España, el Ibex cerró con un alza de +0,58%, consiguiendo recuperar los 9.300 puntos. Siendo los valores con mayores subidas, Bankinter +3,78%, Mapfre +2,35% y Meliá +2,24%. Por el contrario, Solaria -0,7%, ArcelorMittal -0,67% y Acerinox -0,48%, se encontraron entre los que peor se comportaron.
Análisis de empresas Mapfre y Sacyr ocupan las principales noticias empresariales
MAPFRE. Actualización del ratio de Solvencia II a marzo 2023.
1-. El ratio de Solvencia II a marzo 2023 incluyendo medidas transitorias se ha situado en el 198,1% (vs 201,2% a dic-22). Sin las medidas transitorias el ratio se sitúa en el 189,5% (vs 191,4% a dic-22).
2-. Los fondos propios admisibles alcanzaron 9.328 mln de eur durante el mismo periodo, de los cuales el 83% corresponde a fondos de elevada calidad (Nivel 1).
Valoración:
El ratio se mantiene en niveles de elevada solidez a pesar del descenso de 3,1 pp vs dic-22, y se mantiene dentro del umbral de tolerancia fijado por el Grupo (ratio de solvencia objetivo del 200% con una tolerancia de 25 puntos porcentuales). Noticia sin impacto esperado en cotización. MANTENER. P.O 1,84 eur/acc.
SACYR: Rotación parcial de activo maduro.
1-. Sacyr ha alcanzado un acuerdo con Caser y GED infraestructuras para la venta de un 49% de la autopista del Eresma (mantiene en cartera el 51% restante). Concesión de peaje en sombra con vencimiento en 2041. Operación englobada dentro de su estrategia de rotación de activos maduros.
Valoración:
1.- La venta supone la entrada de una caja de 27 mln eur, es decir, 3,3x el equity invertido. Noticia positiva que permite poner en valor el activo, un 20% por encima de la valoración, y una entrada de caja, que aunque es reducida (1,4% sobre el market cap actual), sigue reduciendo la deuda con recurso. Reiteramos SOBREPONDERAR.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Iberdrola (20%), Inditex (20%), Grifols (20%), Santander (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de -1,88%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
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