Análisis

La inflación europea y la conferencia de Powell marcarán la sesión de hoy

Renta 4 Banco

Renta 4 Banco

Renta 4

Expectativas para la sesión de hoy

Principales citas macroeconómicas En España conoceremos los préstamos hipotecarios. En EE.UU. se publicará la encuesta privada de empleo ADP de noviembre 

En la Eurozona contaremos con la estimación del IPC de noviembre, general anual (+10,4%e vs +10,7% anterior), el dato mensual (+1,5% anterior) y la tasa subyacente anual (+5,0% anterior).

En Francia contaremos también con el IPC preliminar de noviembre, anual (+6,2% anterior) y mensual (+1,0% anterior). Además, tendremos el PIB final 3T, anual (+1,0% anterior) y trimestral (+0,2% anterior).

En España se dará a conocer el total de préstamos hipotecarios (+12,7% anterior) y la balanza por cuenta corriente de septiembre (déficit de 100 mln eur anterior).

En Alemania pendientes de la tasa de desempleo de noviembre (5,5% anterior).

En Italia publicarán el PIB 3T final, anual (+2,6% anterior) y trimestral (+0,5% anterior).

En Estados Unidos el foco estará en la encuesta privada de empleo ADP de noviembre (195.000e vs 239.000 anterior), y la encuesta de empleos disponibles JOLTS (10,3 mln vs 10,7 mln anterior) de octubre. Tendremos también la primera revisión del PIB 3T trimestral (+2,7%e vs +2,6% anterior) y su componente, consumo personal (+1,5%e vs +1,4% anterior). Además, ventas pendientes de viviendas de noviembre (-5,2%e vs -10,2% anterior) y Libro Beige de la Fed para preparar la reunión del 14 de diciembre.


Mercados financieros Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,4%, futuros S&P +0,1%)

Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,4%, futuros S&P +0,1%), en una jornada en la que la atención estará puesta en la inflación europea (11 h) y en las palabras de Powell (19:30 h).

Hoy la sesión estará protagonizada por la inflación de la Eurozona en noviembre, con expectativas de ligera moderación en tasa general (10,4%e vs 10,7% anterior) gracias al efecto base de los precios de la energía, pero manteniéndose en niveles muy elevados, mientras que la tasa subyacente se mantendría estable en máximos del 5%. También tendremos el dato en Francia (+6,1%e vs +6,2% anterior). Todo ellos después de conocer ayer los datos de Alemania (10% vs 10,4% esperado y previo) y España (6,8% general vs 7,4%e y 7,3% anterior ante el descenso del precio de la electricidad y los combustibles, alejándose del máximo de 10,8% de julio, aunque la subyacente repunta a 6,3% vs 6,2% anterior y vuelve a acercarse a máximos anuales de agosto, 6,4%). Estos datos permitieron cierta moderación en TIRes europeas (-8 pb en promedio). De confirmarse hoy la moderación a nivel europeo (Lagarde duda que hayamos visto techo en la inflación europea, muy condicionada aún por el shock energético cuya evolución es incierta), el BCE podría suavizar el ritmo de subidas de tipos en su reunión del 15-diciembre de +75 a +50 pb.

Por su parte, Jerome Powell, el presidente de la Fed, hablará hoy de las perspectivas económicas y del mercado laboral, para ver si se confirma la expectativa de moderación en el ritmo de subidas de tipos en la reunión del 14-diciembre tras cuatro aumentos consecutivos de +75 pb hasta 3,75-4%. En este sentido, serán relevantes los primeros datos de empleo de noviembre, hoy con la encuesta privada de empleo ADP y las vacantes de empleo JOLTS, esperándose en ambos casos cierto enfriamiento en el mercado laboral que reforzaría la idea de un ritmo más pausado en las subidas de tipos. En la misma dirección podría apuntar el Libro Beige de la Fed.

Hemos conocido ya los PMIs oficiales en China que retroceden en noviembre más de lo esperado y marcan el segundo mes consecutivo de contracción (por debajo de 50): manufacturero 48 (vs 49e vs 49,2 anterior), servicios 46,7 (vs 48e y 48,7 anterior) y compuesto 47,1 (vs 49,0 anterior). Los datos se ven afectados por la desaceleración económica global y la política cero Covid. Respecto a este último punto, destacar la ausencia de novedades claras en cuanto al ritmo de reapertura económica en un contexto de aumento en el número de contagios y protestas sociales ante las restricciones. Por su parte, Japón registra la segunda caída consecutiva de producción industrial, -2,6% en octubre (vs -1,8%e vs -1,7% anterior).

Principales citas empresariales No contaremos con citas empresariales de relevancia

No contaremos con citas empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En España conocimos el IPC. En EE.UU. se publicó la encuesta de confianza consumidora de noviembre

En España conocimos el IPC preliminar de noviembre, general anual +6,8% (vs +7,3% anterior), general mensual -0,1% (vs +0,3% anterior) y subyacente anual +6,3% (vs +6,2% anterior). Dato que también se publicó en Alemania, general anual +10,0% (vs +10,4% anterior) y mensual -0,5% (vs +0,9% anterior).

En la Eurozona se dieron a conocer los datos de noviembre confianza económica 93,7 (vs 92,5 anterior), industrial -2,0 (vs -1,2 anterior), de servicios +2,3 (vs +1,8 anterior) y el dato final de la confianza del consumidor -23,9 (vs -23,9 preliminar y -27,5 anterior).

En Estados Unidos tuvimos la encuesta de confianza consumidora de noviembre, Conference Board 100,2 (vs 100,0e y 102,5 anterior), de situación actual 137,4 (vs 138,9 anterior) y de expectativas 75,4 (vs 78,1 anterior).


Análisis de mercados Jornada plana en los principales mercados europeos (EuroStoxx -0,03%, Dax -0,19%, Cac 40 +0,06%)

Jornada plana en los principales mercados europeos (EuroStoxx -0,03%, Dax -0,19%, Cac 40 +0,06%). El IBEX mostró un comportamiento también  plano -0,01% cerrando en los 8.322 puntos. Las compañías con mejor comportamiento fueron Acerinox (+2,91%), ArcelorMittal (+2,84%) y Sacyr (+2,62%). Por el contrario, los valores que quedaron a la cola del índice fueron Acciona Energía Renovables (-3,51%), Rovi Laboratorios (-2,96%) y Grifols (-2,32%).

Análisis de empresas ACS protagoniza las principales noticias empresariales

ACS. Adjudicado proyecto en el metro de Sidney.

1-. ACS, a través de su filial Cimic, se ha adjudicado un contrato de 1.060 mln eur para la construcción de 3,5 km de túneles para el metro de Sidney. La adjudicación del contrato se hace a través de una joint venture en la que CPB Contractors (filial de Cimic) controla el 40% del capital, y en la que también participan la constructora italiana Ghella y la empresa local John Holland. La construcción está prevista que se inicie en 2023 y que finalice en 2025. Este proyecto supone un 0,6% de la cartera total del grupo.

Valoración:

1-. Noticia positiva de impacto limitado

Reiteramos Mantener, P. O. 28,92 eur.

 

La Cartera 5 Grandes está constituida por Acciona Energía (20%), BBVA (20%), Inditex (20%), Logista (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +0,18%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

Dpto. de Análisis de Renta 4
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es


El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Renta 4, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del análisis y está sujeto a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Renta 4 por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.

Renta 4 no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

Renta 4 no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.

El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas.

Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.

Cualquier Entidad integrante del Grupo Renta 4 o cualquiera de las IICs o FP gestionados por sus Gestoras, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente análisis, en la medida permitida por la ley aplicable.El Grupo Renta 4 Banco tiene implementadas barreras de información y cuenta con un Reglamento Interno de Conducta de obligado cumplimiento para todos sus empleados y consejeros para evitar o gestionar cualquier conflicto de interés que pueda aflorar en el desarrollo de sus actividades.

Los empleados de Renta 4, pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.

Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de Renta 4. Ninguna parte de este análisis podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.

El sistema retributivo del autor/es del presente análisis no está basado en el resultado de ninguna transacción específica de banca de inversiones.