Expectativas para la sesión de hoy
Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos conoceremos la encuesta privada ADP cambio de empleo
En Europa tendremos los datos de noviembre de PMIs en España, en el que se espera una leve caída: compuesto (55,8e vs 56,0 anterior) y servicios (56,3e vs 56,6 anterior), como en Italia: compuesto (52,8e vs 53,1 anterior) y servicios (53,9e vs 54 anterior). También conoceremos los datos finales de noviembre de PMIs, en los que se espera cierta subida en Francia y caídas en los demás: en Francia compuesto (49,9e y preliminar vs 47,7 anterior) y servicios (50,8e y preliminar vs 48,0 anterior), Alemania compuesto (52,1e y preliminar vs 53,9 anterior) y servicios (52,7e y preliminar vs 54,6 anterior), Eurozona compuesto (52,4e y preliminar vs 52,5 anterior) y servicios (53,1e y preliminar vs 53 anterior) y Reino Unido compuesto (50,5e y preliminar vs 52,2 anterior) y servicios (50,5e y preliminar vs 52,3 anterior).
En EE.UU. publicarán los datos de noviembre de la encuesta privada ADP cambio de empleo, en el que se espera que baje (5.000e vs 42.000 anterior) y también el índice ISM de servicios, en el que se espera que decrezca (52,0e vs 52,4 anterior): con sus componentes de precios pagados, el cual se espera que baje (68e vs 70,0 anterior), nuevas órdenes (56,2 anterior) y empleo (48,2 anterior). Además, contaremos con los datos finales de los PMIs de noviembre: compuesto (54,8 preliminar vs 54,6 anterior) y servicios (55,0 preliminar vs 54,8 anterior). Por último, se publicará el dato mensual de producción industrial de septiembre, en el que se espera que crezca (+0,1%e vs -0,1% anterior revisado).
Mercados financieros Apertura ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,3%, futuros americanos +0,2%)
Principales citas empresariales En España, Inditex publicará sus resultados
Hoy en España publicará sus cifras Inditex.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En la Eurozona se publicaron los datos preliminares anuales de noviembre del IPC
En la Eurozona se publicaron los datos preliminares anuales de noviembre del IPC estimado, con una leve aceleración del crecimiento hasta el +2,2% (vs +2,1%e y +2,1% anterior) mientras que el IPC subyacente, se mantuvo sin cambios +2,4% (vs +2,4%e y +2,4% anterior). También conocimos tasa de desempleo de octubre, la cual creció a un ritmo por encima de lo esperado +6,4% (+6,3%e vs +6,4% anterior revisado).
En España el cambio en desempleo de noviembre disminuyó en -18.800 (vs 22.100 anterior).
Análisis de mercados Jornada mixta en los mercados europeos (EuroStoxx +0,33%, CAC -0,28% y DAX +0,51%)
Jornada mixta en los principales mercados europeos (EuroStoxx +0,33%, CAC -0,28% y DAX +0,51%). El IBEX siguió al alza con un avance del +0,51%, apoyado por ACS (+3,41%), le siguió Solaria (+2,88%) y el sector bancario con Bankinter (+2,49%), tras la mejora de recomendación de un bróker global. Por el contrario, las mayores caídas fueron para Cellnex (-2,54%), Amadeus (-1,85%) y Rovi (-1,33%).
Análisis de empresas Indra y Navigator protagonizan las noticias empresariales
Indra: firma un acuerdo para vender la BPO a Teknei, con sede en Bilbao.
1-. Indra ha firmado un acuerdo con Teknei para vender la división de externalización de servicios (BPO) por 96,6 mln eur.
2-. La venta contempla la transferencia de más de 5.000 trabajadores en las mismas condiciones laborales.
3-. La BPO vende en España, Colombia, Italia, Perú, México, Chile y Portugal.
Valoración:
1-. Noticia positiva y esperada. En nuestra opinión, el cambio estructural y dimensional de Indra debido al fuerte crecimiento previsto en Defensa aconseja que la compañía centre todo su esfuerzo en este segmento y en los negocios de mayor valor en Tecnología. El precio de venta es similar a lo que se estaba barajando en el mercado. P.O. y recomendación En Revisión.
Navigator: anuncia subidas de precios en papel.
1-. Navigator ha anunciado subidas de precios de entre el 5%-8% para toda su gama de UWF a partir del 2 de enero.
2-. Según el comunicado de la Compañía, este ajuste es consecuencia de la presión insostenible que siguen sufriendo los componentes clave de los costes y de la necesidad de restablecer la rentabilidad del negocio a niveles sostenibles en un entorno de mercado caracterizado por una mayor demanda, con una importante recuperación en los mercados de exportación, y un sólido refuerzo de la cartera de pedidos en todo el sector.
3-. En particular, en el caso de los productos básicos de papel de oficina, se está comunicando a los clientes un nuevo precio sustancialmente más elevado, ya que en estos segmentos la reducción de precios ha sido más relevante en los últimos meses.
Valoración:
1-. Noticia positiva que confirma cierta recuperación en el sector tras el complejo 2025, con una demanda lo suficientemente fuerte para asumir una subida de precios adicional, que se suma al aumento de entre el 5% y el 11% (hasta 80 usd/t) aplicado entre noviembre y diciembre dependiendo del país y del producto.
2-. Adicionalmente, recordamos que también se vienen aplicando subidas de precios en el mercado de la pulpa de celulosa, otro de los segmentos de negocio de la Compañía.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. 4,77 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes queda constituida por: ArcelorMittal (20%), Cirsa (20%), Enagás (20%), IAG (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de +13,48%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
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