Análisis

Apertura al alza con el apoyo de Nvidia, pendientes de los PMIs

Renta 4 Banco

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Expectativas para la sesión de hoy

Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se publicarán los datos preliminares de los PMIs de mayo

Hoy tendremos batería de PMIs preliminares de mayo a nivel global: en la Eurozona, compuesto (52e vs 51,7 anterior), manufacturero (46,1 vs 45,7 anterior) y de servicios (53,5e vs 53,3 anterior); en Alemania, compuesto (51e vs 50,6 anterior), manufacturero (43,5e vs 42,5 anterior) y de servicios (53,8e vs 53,2 anterior); en Francia, compuesto (51e vs 50,5 anterior), manufacturero (45,9e vs 45,3 anterior) y de servicios (51,7e vs 51,3 anterior); y en Reino Unido, compuesto (54e vs 54,1 anterior), manufacturero (49,5e vs 49,1 anterior) y de servicios (54,7e vs 55 anterior). Además, en la Eurozona contaremos con el dato preliminar de confianza del consumidor (-14,2e vs -14,7 anterior) en el mes de mayo.

Por último, en EE. UU. también se publican los datos preliminares de PMIs de mayo: compuesto (52e vs 51,3 anterior), manufacturero (49,9e vs 50 anterior) y de servicios (51,2e vs 51,3 anterior). Y como cada semana, contaremos con las peticiones iniciales de subsidio por desempleo (222mil est. vs 222 mil anterior).

Mercados financieros Las bolsas europeas abren con ligeros avances (futuros Eurostoxx +0,3%, futuros Nasdaq +0,9%)

Las bolsas europeas abren con ligeros avances (futuros Eurostoxx +0,3%, futuros Nasdaq +0,9%), recogiendo los resultados de Nvidia (cotización +6% después del cierre tras batir expectativas en 1T24, anunciar guía de ventas 2T24 por encima de consenso, aumentar dividendo y anunciar split 10:1), unos resultados que refuerzan el optimismo en torno al "boom" de la IA.

En el plano macro, hoy será un día importante con la publicación de los datos preliminares de PMIs de mayo que se conocerán a nivel global (EE. UU., Eurozona, Reino Unido), donde todo apunta a que podrían mostrar estabilidad, con el componente manufacturero mejorando ligeramente. Ya hemos conocido las cifras en Japón, con mejora en manufacturas y ligera moderación en servicios: manufacturero 50,5 (vs 49,6 anterior), servicios 53,6 (vs 54,3 anterior) y compuesto 52,4 (vs 52,3 anterior).

A nivel de bancos centrales, destacamos de ayer un dato de inflación en Reino Unido que se modera, pero menos de lo esperado, especialmente en servicios, donde se mantienen elevadas presiones inflacionistas (5,9% vs 5,4%e y 6% anterior), lo que podría retrasar la primera bajada de tipos del BoE a la segunda mitad del año, habiéndose reducido la expectativa de que el primer recorte sea en junio de más del 50% a apenas el 10%. En este contexto la TIR 10 años británica +10 pb ayer hasta 4,23%.

Por su parte, las Actas de la Fed reiteraron que la inflación no había progresado en el primer trimestre del año de forma tan positiva como esperaban, lo que provocó caídas en el oro (-1,7%), si bien los datos posteriores a la reunión de la Fed a la que corresponden dichas actas sí que han mostrado desaceleración tanto en los precios como en el mercado laboral y en el consumo privado. Mantenemos nuestra previsión de dos bajadas de tipos de la Fed en 2024, la primera después del verano, data-dependiente.

Principales citas empresariales Grenergy publicará resultados empresariales en España

Durante el día de hoy, en España publica sus cuentas correspondientes al 1T2 Grenergy y, en PortugalAltri.


Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos tuvimos las actas de la reunión del FOMC

Ayer en el Reino Unido, la sesión estuvo marcada por la publicación de los datos de IPC de abril, que muestran una moderación, pero menor de la esperada: interanual general +2,3% (vs +2,1%e y +3,2% anterior), subyacente +3,9% (vs +3,6%e y +4,2% anterior) y de servicios +5,9% (vs +5,4%e y +6,0% anterior); y mensual general +0,3% (vs +0,2%e y +0,6% anterior).

A su vez, en EE. UU. tuvimos las actas de la reunión del FOMC (Ver Mercados En Esta Sesión).

Análisis de mercados Sesión con ligeras caídas para los principales índices europeos (EuroStoxx -0,43%, Cac -0,61%, Dax -0,25%)

Sesión con ligeras caídas para los principales índices europeos (EuroStoxx -0,43%, Cac -0,61%, Dax -0,25%). En España, el IBEX 35 experimentó un nuevo día sin grandes movimientos, -0,05%. Entre los valores que destacaron en nuestro selectivo se encontraron Acciona Energía +4,76% y Solaria +4,26%, en un buen día para el sector de las energías renovables, y Merlin +2,94% completó el podio de subidas. Por el contrario, los mayores descensos de la jornada los protagonizaron Grifols -6,27%, Enagás -1,49% y Mapfre –1,32%.

Análisis de empresas Indra protagoniza las principales noticias empresariales

INDRA. Según prensa, Indra ha contratado a Citi y AZ Capital para el proceso de venta de Minsait.

1-. La valoración de los bancos de inversión realizada en las últimas semanas presenta una horquilla muy amplia, entre 1.300/2.100 mln eur.

2-. La directiva anunció en el Día del Inversor del 6 de marzo su intención de vender una participación minoritaria o mayoritaria de su filial de tecnología.

2-. El objetivo es iniciar el proceso de venta en 2S 24 y finalizar la operación para principios de 2025.

3-. Indra valorará vender por separado la filial de pagos Minsait Payments, cuyo valor podría rondar los 500/600 mln eur. 

Valoración:

1-. La decisión de vender una participación de Minsait se va concretando. La clave estará en el interés de los compradores sobre una división que aportó en 2023 el 72% de los ingresos del grupo y el 42% del EBIT. Creemos que la valoración de Minsait será el factor determinante para que finalmente se realice una venta minoritaria o mayoritaria. P.O. 24,2 eur. SOBREPONDERAR.



La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Colonial (20%), CaixaBank (20%), IAG (20%),  Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -0,54%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.

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