Hemos querido cerrar la última Multigestora de 2025 para hablar de renta fija y de sus expectativas para 2026. El BCE parece que ha terminado con su ciclo de bajadas de tipos de interés y eso ha hecho que hayamos dejado de ver progresivamente las rentabilidades tan atractivas con las que nos habíamos encontrado en los tres últimos años, que llevó a muchos inversores a acudir a letras del Tesoro y a fondos monetarios. Ahora, creemos que hay más oportunidades en otros activos de la renta fija, que ofrecen una mayor rentabilidad y que son alternativas de inversión para los perfiles conservadores. Es por ello que quisimos contar con tres expertos que nos dieran su visión y alternativas para invertir en renta fija.
Bonos corporativos europeos con enfoque conservador
MS Euro Corporate Bond – Morgan Stanley
Ignacio Vispo, de Morgan Stanley, ha explicado que el fondo invierte en bonos corporativos de grado de inversión europeos. Además, ha comentado que continúan positivos a pesar de que las valoraciones están ajustadas (spreads comprimidos).
Los gestores ven el entorno actual de crecimiento moderado e inflación controlada como favorable, y han enfocado la estrategia en obtener rentabilidad a través del cobro de cupones. El fondo se posiciona en la parte media de la curva (4-5 años), buscando una rentabilidad óptima al tiempo que evita la volatilidad del tramo largo.
No invierte en bonos de alta rentabilidad (High Yield) y enfatiza la necesidad de ser muy selectivos en las emisiones.
Gestión flexible y control de volatilidad
Carmignac Portfolio Sécurité – Carmignac
Nicolas LLinas, de Carmignac, nos ha hablado de este fondo de renta fija flexible con un perfil de riesgo conservador, con una volatilidad muy controlada (no ha superado el 2% en los últimos 5 años).
El equipo gestor realiza una gestión muy activa de la duración y de las distintas curvas, como la americana (donde están cortos en la parte larga) y la europea ( donde ven valor entre 5 y 7 años). Mantiene una fuerte exposición al crédito corporativo (alrededor del 75%) por el atractivo de los cupones, pero también mantiene una parte en liquidez (cash), ya que ahora remunera en torno al 2% anual. La inversión en deuda emergente es residual, dada la naturaleza conservadora del producto.
Más allá de los monetarios: corto plazo con plus de rentabilidad
Renta 4 Renta Fija Euro – Renta 4 Gestora
Carmen García, de Renta 4 Gestora, nos ha contado por su parte cómo se gestiona el fondo Renta 4 Renta Fija Euro.
Este fondo busca ser una alternativa a las letras del Tesoro y los fondos monetarios, centrándose en el corto plazo para inversores que quieran ir "más allá" de dichos productos. La gestora ha enfatizado que, si bien la renta fija de muy corto plazo en líneas generales ha sido buena en los últimos años, el crédito corporativo de corto plazo ahora ofrece más sentido debido al plus de rentabilidad que pagan las compañías.
El fondo invierte principalmente en bonos flotantes, pagarés de empresa y bonos a corto plazo.
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