Esta semana, los focos del sector han estado firmemente puestos en Washington D.C., donde la llamada “Crypto Week” prometía marcar un punto de inflexión histórico en la regulación de los activos digitales en EE. UU. Bajo el impulso de la administración Trump, la Cámara de Representantes debatía tres proyectos de ley clave: la GENIUS Act para regular stablecoins, la Clarity Act para establecer el marco de supervisión entre la SEC y la CFTC, y la Anti-CBDC Act para prohibir la creación de un dólar digital minorista.
Aunque el arranque legislativo tropezó el martes por la oposición de un pequeño grupo de congresistas republicanos, Donald Trump intervino rápidamente para realinear apoyos. La GENIUS Act, ya aprobada en el Senado, podría convertirse en la primera ley cripto federal si Trump la firma en los próximos días.
En paralelo, el mercado acompañaba este proceso con un rally fulgurante: Bitcoin subió más de un 60% desde los mínimos de abril y superó a oro en rentabilidad en lo que va de año. Alcanzó los $123,000 el lunes, con importantes liquidaciones de cortos. Sin embargo, la toma de beneficios no tardó en llegar, con señales de agotamiento a corto plazo, movimientos de ballenas hacia exchanges, bajada de inflows en los ETFs de BTC y caída en la dominancia de Bitcoin.
Aun así, Ethereum ha tomado el relevo. En medio de una rotación de capital hacia altcoins, ETH recuperó niveles no vistos desde febrero, impulsado por entradas récord en sus ETFs y un renovado interés institucional. Las nuevas “ETH treasury companies”, como SharpLink y BitMine, están empezando a replicar el modelo de MicroStrategy con BTC, pero sobre la red que sostiene stablecoins, RWAs y las principales L2s.
Precisamente, los stablecoins han sido otro gran protagonista esta semana. Con su adopción en máximos históricos y una regulación en camino, cada vez más empresas no nativas del sector ven en ellos la herramienta más eficiente para pagos internacionales. Para muchos, son la “killer app” del ecosistema, y Citi ha dejado claro que quiere entrar en ese juego, ya sea mediante stablecoins o depósitos tokenizados. Todo apunta a que el backend financiero global va a reescribirse, y que Ethereum podría salir muy reforzado de ese proceso.
En el plano más técnico, DeFi también está viviendo su propia resurrección. Aunque el TVL aún está lejos de los máximos de 2021, el uso real está migrando hacia plataformas más eficientes como Solana, BSC o L2s como Base y Arbitrum. La narrativa ha cambiado: menos capital aparcado, más capital fluyendo. Y eso está empezando a notarse en los precios.
Mientras tanto, en el terreno macro, el mercado sigue atento a las cifras de inflación y a las tensiones entre la Reserva Federal y la Casa Blanca. Los rumores sobre una posible destitución de Jerome Powell agitaban los mercados el miércoles, aunque finalmente se descartó. Aun así, el entorno político sigue marcando el pulso de un mercado donde cada movimiento institucional, sea un ETF, una ley o un tuit presidencial tiene un impacto inmediato.
En resumen: EE. UU. ha pasado de bloquear a blockchain a querer liderarla. Si las leyes se aprueban, el sector tendrá por fin el marco legal que llevaba años reclamando. Y si el mercado lo descuenta correctamente, puede que estemos viendo solo el inicio de una nueva fase de adopción institucional… esta vez, también para Ethereum.