Visión de mercado, mayo 2017. Razones para las subidas, razones para la prudencia. El mercado dará oportunidades

NATALIA AGUIRRE VERGARA - Directora de análisis y estrategia
18 mayo 2017
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Las bolsas acumulan importantes revalorizaciones. Analizamos las razones para las subidas, así como las razones para la prudencia.

Razones para las subidas:

- Ausencia de rentabilidad en alternativas de inversión-
- Evolución macro Global-
- Resultados empresariales-
- Operaciones corporativas (M & A)-
- Neutralización riesgos políticos (Holanda, Francia)-
- Reflation trade, por Medidas "Trump"-
- Liquidez proporcionada por los bancos centrales-
- Flujos de inversión hacia Europa-
- Volatilidad en mínimos -


Razones para la prudencia:

* Mercados "anestesiados" por bancos centrales*
* Señales de desaceleración (moderada) en China, algunas encuestas adelantadas de ciclo en pico*
* Importante revisión al alza en beneficios, ¿potencial para revisiones adicionales?*
* El siguiente foco de riesgo político: Italia (riesgo de ingobernabilidad)*
* Agenda Trump, atascada*
* Inicio de normalización de políticas monetarias *
* Ya recuperada buena parte de los flujos de inversión perdidos por Europa en 2016*
* La previsible normalización de la volatilidad generará oportunidades en mercado*


Conclusiones:

La economía mejora, las expectativas también... pero la actuación de los bancos centrales sigue siendo esencial.

Represión financiera seguirá presente (rentabilidad sin riesgo negativa): Invertir en base a "fundamentales".

Volatilidad en mínimos históricos: la mitad de la media de los últimos 20 años, ¿insostenible?

Los bancos centrales seguirán apoyando: Valoraciones distorsionadas por Bancos Centrales.

Tener una buena reserva de liquidez: Aprovechar oscilaciones de mercado.

 

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