Visión de mercado, mayo 2017. Razones para las subidas, razones para la prudencia. El mercado dará oportunidades

NATALIA AGUIRRE
18 mayo 2017



Las bolsas acumulan importantes revalorizaciones. Analizamos las razones para las subidas, así como las razones para la prudencia.

Razones para las subidas:

- Ausencia de rentabilidad en alternativas de inversión-
- Evolución macro Global-
- Resultados empresariales-
- Operaciones corporativas (M & A)-
- Neutralización riesgos políticos (Holanda, Francia)-
- Reflation trade, por Medidas "Trump"-
- Liquidez proporcionada por los bancos centrales-
- Flujos de inversión hacia Europa-
- Volatilidad en mínimos -


Razones para la prudencia:

* Mercados "anestesiados" por bancos centrales*
* Señales de desaceleración (moderada) en China, algunas encuestas adelantadas de ciclo en pico*
* Importante revisión al alza en beneficios, ¿potencial para revisiones adicionales?*
* El siguiente foco de riesgo político: Italia (riesgo de ingobernabilidad)*
* Agenda Trump, atascada*
* Inicio de normalización de políticas monetarias *
* Ya recuperada buena parte de los flujos de inversión perdidos por Europa en 2016*
* La previsible normalización de la volatilidad generará oportunidades en mercado*


Conclusiones:

La economía mejora, las expectativas también... pero la actuación de los bancos centrales sigue siendo esencial.

Represión financiera seguirá presente (rentabilidad sin riesgo negativa): Invertir en base a "fundamentales".

Volatilidad en mínimos históricos: la mitad de la media de los últimos 20 años, ¿insostenible?

Los bancos centrales seguirán apoyando: Valoraciones distorsionadas por Bancos Centrales.

Tener una buena reserva de liquidez: Aprovechar oscilaciones de mercado.

 

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