MásMóvil: sobreponderar

RENTA 4 BANCO
27 mayo 2019
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27 de mayo 2019

MásMóvil: Lleva a cabo la colocación de deuda senior como parte de su transformación de su estructura financiera. Posible entrada en el Ibex 35.¿ Mantenemos nuestra visión positiva en el valor. La semana pasada llevó a cabo la colocación de deuda senior por importe de 1.450 mln eur mediante un préstamo a 7 años, sin compromisos bancarios. El tipo de interés será Euribor + 325 pb, si bien el diferencial podría reducirse a 275 pb en caso de que el múltiplo deuda neta/EBITDA caiga por debajo de 2,5x. La colocación ha estado sobre suscrita en 1,6x. Además, MM ha conseguido una línea de liquidez de 280 mln eur a través de una línea de capex de 150 mln eur, una línea de liquidez general de 100 mln eur y otras facilidades crediticias de 30 mln eur. La colocación ha incluido a 7 bancos de inversión liderados por Goldman Sachs. Por otro lado, MM ha completado el proceso de calificación crediticia con S&P (BB-), Fitch (BB-) y Moodys (B1). Las 3 entidades han asignado una perspectiva ¿estable¿. Uno de los principales catalizadores del valor es su posible inclusión en el Ibex 35. Creemos que MM es la principal candidata para entrar en el selectivo que se anunciaría en la próxima reunión del Comité Técnico del 13 de junio. P.O. 27 eur. Sobreponderar.

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