Mapfre 9M18: buena evolución de las primas. Menor resultado técnico. Fuerte impacto de divisa. Sobreponderar. P.O 3,12 eur/acc

NURIA ÁLVAREZ - Analista financiero
08 noviembre 2018
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Los resultados de 9M18 se han situado por debajo de nuestras estimaciones tanto en primas brutas (-2% vs R4e) como en beneficio neto (-20% vs R4e). En comparativa con el consenso, las primas brutas se han situado un +2% por encima de lo previsto, sin embargo el beneficio neto ha sido un 10% inferior. Peor comportamiento del resultados técnico a lo esperado que explica la caída del beneficio neto vs estimaciones.

Por ramos, mejor comportamiento de las primas en Vida, +6% vs R4e y +9% vs consenso, y fuerte reducción del resultado técnico (-161 mln de euros vs -106 mln de euros R4e y -242 mln de euros consenso). Peor evolución del negocio de No Vida, con una primas en línea con el consenso y un resultado técnico muy inferior al esperado. Asimismo, la aportación negativa en 9M18 de la línea de otros ingresos y gastos no técnicos llevan al resultado del negocio de No Vida a 640 mln de euros que supone un 13% menos de lo esperado por el consenso y -17% vs R4e.

La conferencia será a las 12:00. Sobreponderar. P.O 3,12 eur/acc.

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