Informe de resultados internacionales

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Semana del 9 al 13 de enero

  • VIERNES 13 ENERO 

JPMorgan batió las expectativas de BPA en el 4T16 con 1,71 USD (vs. 1,43e USD) y de ingresos, con 24.333 mln USD vs 24.170e mln USD, (+0,7% vs est), gracias a la negociación de renta fija. El banco redujo su dotación a provisiones un 62%, hasta 864 mln USD vs 1.390 mln USD vs 2015, gracias a una mejor calidad de crédito entre consumidores y corporaciones en EE UU.

Bank of America mejoró la previsión de consenso en BPA alcanzando 0,40 USD (vs. 0,38e USD), gracias al aumento de los ingresos de renta fija y la caída de los gastos. El banco prevé, gracias al aumento de tipos, una subida significativa en el margen de intereses neto del 1T17, +600 mln USD, hasta 10.972 mln USD. El ROE se sitúa en el 7% anualizado.

Wells Fargo batió expectativas en BPA alcanzando 1,03 USD (excluye 7c de efecto contable) vs. 1,00e USD. Los ingresos también superaron al consenso, con 22.505 mln USD vs. 22.450e mln USD. La dotación a provisiones se redujo a 805mln (vs 944 mln USD 2015). ROE anualizado del 10,9%.

Semana del 16 al 20 de enero

  • VIERNES 20 DE ENERO
IBM bate expectativas con BPA 5,01 USD, un 2,7% más de lo esperado, gracias a 150 mln USD de ingresos por encima de expectativas en propiedad intelectual. Sin embargo, los ingresos caen por 19º trimestre consecutivo hasta 21.800 mln USD, y el margen bruto queda en 51% vs 52,8%e. Los ingresos por la computación en la nube y la inteligencia artificial no han compensado los costes de adquisiciones y otros gastos para cambiar el modelo de negocio. Sube ligeramente la guía de BPA para 2017 a 13,80 USD. La acción cayó en el after market un -3,3%.

American Express registra un BPA un 11% menor de lo esperado por los analistas, 0,88% vs. 0,99%e, por gastos que superan la expectativa y mayores provisiones para cubrir préstamos tóxicos. Los beneficios caen un 8,2% en el 4T. La empresa sube la guía para 2017 del BPA ajustado un 3,6%, hasta 5,80 USD (vs. 5,61 USDe).

General Electric cumple las expectativas de consenso, con un BPA hasta 0,46 USD. Las ganancias caen un -2,4% en el 4T16, hasta 33.100 mln USD (vs 33.900 mln USDe). Decepciona en ventas por la persistente caída del negocio de exploración de petróleo. Las acciones cayeron un -2,2% inicialmente.

Procter & Gamble:
bate la previsión de BPA con 1,08 USD vs 1,062 USDe gracias a las ventas de productos premium de cuidado de la piel, aseo personal y limpieza del hogar. Las ventas orgánicas suben un +2%. Las ganancias caen un -0,3%, hasta 16.900 mln USD, pero superan las expectativas de 16.800 mln USDe. Para 2017 sube la guía de crecimiento de ventas orgánicas al 2-3% vs +2% anterior.

Semana del 23 al 27 de enero

  • LUNES 23 ENE.
  • MARTES 24 ENE.
  • MIÉRCOLES 25 ENE.
  • JUEVES 26 ENE.

Halliburton: BPA supera expectativas con 0,040 USD vs 0,020 USDe, por ventas mayores de lo esperado en Latinoamérica y Asia. En Norteamérica vuelve a beneficios después de tres trimestres de pérdidas, con un 9% más de ganancias (respecto a 3T16), pero a un ritmo menor que el 19% de aumento de torres de perforación de petróleo y gas de todo el sector en EE UU.

McDonald's: su BPA mejora la previsión de consenso 1,438 USD vs 1,414 USDe y las ganancias superan un +0,5% la estimación. Sin embargo, el servicio de desayunos pierde impulso y las ventas en EE UU en tiendas abiertas al menos hace un año caen un -1,3% (vs -1,4%e). En el extranjero (que aporta 2/3 de las ganancias) ese mismo dato sube un 2,7% vs 1,4%e gracias a los autoservicios. La acción cayó un -2% tras presentar resultados (en 2016 subió un 3%).

SAP eleva sus objetivos de ventas para 2020 a 28.000-29.000 mln EUR (antes 26.000 mln-28.000 mln EUR), porque los clientes están comprando su servicio de software online a un ritmo mayor de lo previsto, en línea con la transición del negocio del software instalado a las herramientas online. BPA en 4T16 de 1,520 EUR vs 1,412 EURe, y ventas mejoran ligeramente el consenso, un +0,7%.

Yahoo: BPA mejora expectativas en el 4T16 con 0,250 USD vs 0,210 USDe, y de ventas con un +5,7%, pese al nuevo hackeo masivo y al anuncio de que la venta a Verizon se retrasa al 2T17. Las ganancias caen un 4%, el mejor resultado en 18 meses. La acción sube un 1% en el aftermarket.

Philips decepciona en ventas: -1% vs la estimación, y prevé que la investigación de las autoridades de EE UU sobre la fiabilidad de sus desfibriladores tenga un impacto mayor en las ventas. La acción cae un 4,8%, máximo descenso en 7 meses. El BPA supera expectativas: 0,849 EUR vs 0,607 EURe.
Johnson & Johnson anuncia una guía para 2017 por debajo de consenso para ventas (-1%) y BPA (-1,5%), por culpa de la fortaleza del dólar, y que no incluye la posible reforma fiscal de EE UU. En el 4T16 supera expectativas de BPA con 1,580 USD vs 1,564 USDe, aunque decepciona ligeramente en ventas, con un -0,9%. Se mantiene sólido en todos los segmentos, mientras negocia para comprar la biotech suiza Actelion.

Alcoa da una guía de EBITDA 2017 cuyo punto medio es un 60% mayor que el consenso (2.200 mln USD vs 1.378 mln USDe). Ha reducido sus costes drásticamente y espera un aumento de la demanda de aluminio del 4%. En el 4T16 incumple en BPA con 0,140 USD vs 0,198 USDe y supera en ventas con un +6,6%, gracias a la subida del precio del metal. La acción sube un 3,3% en el día, y ha subido un 63% desde el 1 de noviembre.
Boeing  +4,6% en Bolsa hasta el récord histórico gracias a batir ligeramente expectativas de BPA en el 4T16 con 2,470 USD vs 2,372 USDe y de ventas, un +0,7% superiores a lo esperado. Para 2017 prevé unas ventas promedio un -1,3% inferior a la estimación de consenso, porque ralentizará la producción del modelo 777 ante la caída de la demanda. El BPA medio para 2017 será de 9,20 USD, frente al 9,24 USDe de los analistas. Para 2018 prevé un aumento de las ventas.

Qualcomm mantiene previsiones de BPA y ventas para 2T17 (ene-mar) en línea con el consenso pese a la demanda de Apple por monopolio de patentes. La acción cae un -4,3% en el after-market. En el 1T17 (oct-dic 2016) supera expectativas de BPA con 1,190 USD vs 1,181 USDe, pero decepciona ligeramente en ventas con un -2% respecto a la previsión, debido en parte a una multa del regulador coreano de competencia.

Ebay anuncia  ventas 2017e un +1,2% más altas de lo previsto por el consenso, que supone un +6% respecto a 2016, porque prevé atraer nuevos clientes con su rediseño de web e imagen. Aun así está por debajo del +15% de media que subirá el sector. Las acciones suben un +9,7% en el aftermarket. BPA del 4T16 de 0,540 USD vs 0,535 USDe, y ventas en línea con lo esperado.

Intel supera expectativas en BPA, con 0,790 USD vs 0,747 USDe en el 4T17, así como en ingresos, con un +4% respecto al consenso, gracias a la mejoría del mercado de ordenadores personales y el crecimiento continuado de los pedidos de los centros de datos (computación en la nube). Para 2017 es cauto en ventas de PC y prevé que se mantengan los ingresos de 2016, frente al consenso, que prevé un +4%e de subida.

Microsoft bate BPA con 0,840 USD vs 0,786 USDe, y de ingresos con un +2,2% vs consenso, gracias a la fortaleza de servicios de computación en la nube como Azure. El margen bruto del 2T17 (oct-dic) supera ligeramente la previsión en un +0,8 p.p.

Alphabet (Google) decepciona en BPA con 9,360 USD vs 9,625 USDe por costes puntuales como gastos de equipos, pero mejora previsión de ventas con un +3%. Es el mayor crecimiento en ventas desde 2013, gracias a la fortaleza del negocio publicitario, y al surgimiento de nuevos drivers de crecimiento como la computación en la nube y el hardware. 

SEMANA DEL 30 DE ENERO AL 3 DE FEBRERO

  • MARTES 31 ENE.
  • JUEVES 2 FEB. 
  • VIERNES 3 FEB. 
H&M bate expectativas de BPA en el 4T16 con 3,570 SEK vs 3,296e SEK, después de decepcionar en 5 de los 6 trimestres anteriores, gracias a que las presiones de la fortaleza del dólar y la actividad promocional se están empezando a suavizar. Las ventas fueron un -0,9% menores de lo esperado por los analistas, y para 2017 la minorista publica una nueva guía, que ya no se basa en objetivo de tiendas abiertas (430), sino de ventas en tiendas físicas y online en divisas locales: entre +10% y +15%.

Altria decepciona en ventas en el 4T16 con un -1,5% respecto al consenso de los analistas, por la aceleración de la caída de la venta de cigarrillos, tras un periodo de precios bajos de la gasolina y mejoría del mercado de trabajo que dejaba más dinero en el bolsillo a los estadounidenses. La acción cae un 3,3%. El BPA supera expectativas con 0,680 USD vs 0,668 USDe, pero para 2017 la compañía prevé un rango 3,26-3,32 USD vs 3,33 USDe.

Baxter mejora las previsiones gracias a haberse desprendido de su unidad farmacéutica, Baxalta. BPA de 0,570 USD vs 0,521 USDe en el trimestre, y ventas en línea con el consenso. Para 2017 la guía de BPA es de 2,10-2,18 USD vs 2,11 USDe, y ventas planas, porque prevén dejar de vender ciertos productos. Para 2018 esperan superar los objetivos. La acción sube un 2,1%.

Facebook bate expectativas de BPA con 1,210 USD vs 1,042 USDe y de ventas, que suben un 51%, con un +3,5% respecto al consenso. El 84% de sus ingresos son ya de publicidad móvil, y los usuarios activos diarios suben un 18% interanual. El margen bruto se sitúa en el 89,1% vs 87,2%e.

Nokia se beneficia de la estabilización del mercado de equipos de redes tras un año de caída empinada, y bate la previsión de BPA con 0,120 EUR vs 0,072 EURe, y de margen bruto con un 40,6% vs 39,3%e. Las ventas caen un -13%, un -2,1% vs previsión. La acción sube un 3,3%.

Royal Dutch Shell decepciona en el 4T16 con BPA 0,220 USD vs 0,338 USDe y ventas un -5,4% menores de lo previsto por el consenso, porque la recuperación del crudo sube los costes del refino pero las ganancias de la producción solo cubren costes. El beneficio neto es un -35% menos de lo esperado.

Daimler supera expectativas de ventas en un +1,6% gracias a las ganancias de Mercedes Benz, pero el importante gasto para crear la nueva generación de coches y el hundimiento de la venta de camiones pesados deja el beneficio en 2,089 EUR vs 2,210 EURe. La acción cae hasta un -3,1%. Para 2017 la empresa es prudente y prevé un aumento ligero del beneficio. 

ING bate al consenso gracias al aumento de ingresos por préstamos mayoristas y a la caída de los costes y las provisiones contra créditos tóxicos. BPA de 0,350 EUR vs 0,292 EURe, e ingresos un +5,25% mejores de lo esperado. El beneficio neto sube un +68% respecto al 4T15 y el CET1 del año queda en el 14,2%, superando el 12,5% objetivo. La acción sube hasta un +1,9%.

Deutsche Bank sufre pérdidas netas un 15% mayores de lo esperado, por la caída del negocio de deuda, la mayor fuente de ingresos de banco, y del negocio de activos. La preocupación por las finanzas del banco afecta a sus clientes, y la acción cae un -4,5%. A pesar de ello, el CET1 queda en diciembre en el 11,9% vs 11,3%e, superando el nivel de septiembre, 11,1%. Para 2018 mantiene el objetivo del 12,5%.

Semana del 6 al 10 de febrero

  • MARTES 7 FEB.
  • MIÉRCOLES 8 FEB.
  • JUEVES 9 FEB.
  • VIERNES 10 FEB. 
Neste Oil supera expectativas de BPA con 0,890 EUR vs 0,778 EURe y ventas un +13% mayores de lo esperado, sin embargo no ha publicado su plan de inversión para crecer en renovables. También anuncia un DPA para 2016 de 1,3 EUR vs 1,21 EURe. Para 2017 recorta la guía de coste de producción hasta 110 USD/tonelada (antes 130 USD/tonelada).

BNP Paribas el BPA en 4T16 se ha situado por debajo de lo estimado (1,16 EUR vs 1,40 EUR est.) al igual que el beneficio neto, -11,3% respecto a lo esperado, por el desplome de las ganancias de la unidad de banca de consumo y porque la actividad de renta fija subió menos de lo previsto. Prevé un DPA de 2,70 EUR, y una subida anual del +9% hasta 2020.

BP supera expectativas de ingresos en un +4,4%, pero decepciona en BPA con 0,021 GBP vs 0,029 GBPe. Eleva su guía de precio del petróleo Brent en 2017 a 60 USD/barril (antes 50-55 USD/barril), que le permita no tener que pedir préstamos para cubrir inversiones y dividendos, debido a las adquisiciones realizadas en diciembre.

Munich Re decepciona en BPA con 3,105 EUR vs 4,092 EURe y en beneficio neto, con un -21% respecto a lo previsto, por una caída mayor de lo esperado en ingresos debido a la subida de las reclamaciones por desastres naturales y a que los precios siguen cayendo. Eleva el DPA para 2016 a 8,60 EUR (vs 8,25 EUR en 2015).
General Motors  consigue beneficios anuales récord y espera iguales o mejores resultados en 2017 gracias a tres nuevos deportivos en Norteamérica. El beneficio neto cae un 71% por ganancias puntuales en 2015 y por activos por impuestos diferidos en Europa. Los ingresos en el 4T16 superan en un +6,6% al consenso, y el BPA también bate expectativas con 1,28 USD vs 1,17 USDe, gracias al recorte de costes y de empleos temporales.

Vinci  supera expectativas en 2016 con BPA 4,426 EUR vs 4,130 EURe y beneficio neto un +8,6% por encima de la previsión. Anuncia un DPA de 2,10 EUR y prevé una ligera recuperación en 2017 gracias a los márgenes de contratación y a la mayor actividad en concesiones.

Disney  pierde un -3% de ventas en el 1T17 fiscal, un -3,1% inferior a lo previsto por los analistas, por la caída de espectadores y publicidad especialmente en ESPN y la TV por cable, su negocio principal. El BPA supera al consenso con 1,55 USD vs 1,49 USDe, y la acción cayó un -2,1% en el after-market.

Sanofi  anuncia un DPA de 2,96 EUR, y prevé que el beneficio se mantenga estable o suba hasta un +3% en 2017 a divisa constante, mientras busca nuevos impulsores de crecimiento para compensar la caída de ventas de su fármaco para la diabetes Lantus. BPA de 1,250 EUR vs 1,245 EURe.

Vestas  anuncia un DPA de 9,71 coronas danesas (vs 6,82 coronas danesas el año anterior), y cumple expectativas de ingresos en 2016, gracias a una cartera de pedidos récord en el 4T16. La previsión de ingresos para 2017 es algo menor, un -1,3%, a la previsión de consenso.

Rio Tinto  baja el DPA un 21% hasta 1,70 USD, pero sigue siendo mucho mayor de lo esperado, 1,36 USDe, y está por encima del mínimo de la compañía, 1,10 USD. La compañía consigue las primeras ganancias en el beneficio anual desde 2013, con un beneficio neto en 2016 un +7,5% superior a lo previsto, gracias a la subida del precio del mineral de hierro.

Glaxosmithkline supera expectativas con BPA 0,261 GBP vs 0,251 GBPe y ventas un +1,4% por encima del consenso. Para 2017 prevé un aumento del beneficio del +5-7%, salvo que sus competidores saquen copias de su fármaco para el asma Advair, en cuyo caso el beneficio quedaría plano o caería ligeramente.

Smith & Nephew propone un DPA para 2017 de 0,308 USD (vs 0,19 USD en 2016), mientras que prevé un aumento de los ingresos del +3-4%. En 2016 obtuvo un beneficio operativo un -5,9% inferior a lo esperado por el consenso, e ingresos un -0,4% inferiores, por las condiciones del mercado en China y los países del Golfo.

Thyssenkrupp consigue en el 1T17 fiscal un EBIT un +41% superior al año anterior gracias a la recuperación de los precios del acero, con ingresos un +4,3% por encima del consenso. El BPA sin embargo queda en 0,119 EUR vs 0,270 EURe.

Société Générale bate expectativas de beneficio neto en un +24% gracias a la subida sorpresa de la banca de consumo francesa. Sube DPA a 2,30 EUR (vs 2,20 EUR anterior) y el ROE queda en el 7,8% en 2016 (vs 7% en 2015).

Total sube un +1,6% su dividendo hasta 0,62 EUR DPA, la primera subida en tres años. El BPA bate al consenso con 0,891 EUR vs 0,848 EURe gracias al recorte de costes y al aumento de la producción de gas y petróleo, en un trimestre duro en general para las petroleras. Las ventas superan expectativas en un +8,1%.

Cognizant supera la previsión de BPA de los analistas con 0,870 USD vs 0,862 USDe, aunque decepciona ligeramente en ventas con un -0,7%. Para 2017 mantiene su estrategia de revitalizar las ventas girando hacia el mercado de servicios digitales, emitiendo dividendo por primera vez (0,15 USD DPA en el 2T17) y con objetivo de márgenes operativos del 22% en 2019.

Enel presenta resultados preliminares con una subida de EBITDA en 2016 del +1,3% respecto al año anterior (y respecto al consenso de los analistas) a pesar de la caída de ingresos, gracias al aumento de los márgenes sobre todo en LatAm.

Unicredit presenta pérdidas netas en línea con lo esperado por los analistas y BPA -10,998 EUR vs -11,245 EUR. Los ingresos son un -19% inferiores a lo previsto, y la ratio CET1 queda en el 7,54% a finales de año, con la previsión de que la captación de 13.000 millones EUR de capital la devuelva al 11,15%.

L'oreal presenta ventas en el 4T16 un +4,8% superiores al año anterior (en línea con el +4,9%e) impulsadas por el fuerte crecimiento en Norteamérica y el mayor apetito por las marcas de lujo. Para 2017 prevé ingresos en línea con la previsión de los analistas con un BPA de 6,460 EUR vs 6,447 EURe, y plantea la posibilidad de vender su división Body Shop.

Renault aumenta un +13% sus ingresos en 2016, con un +1,3% respecto al consenso, gracias a ganar cuota de mercado en Europa con nuevos utilitarios y hatchbacks renovados como Mégane. El beneficio operativo sube un +38% i.a. Eleva su DPA a 3,15 EUR (vs 2,80 EURe) desde 2,40 EUR el año anterior.

Mastercard decepciona en ingresos en el 4T16 con un -1,2% respecto al consenso, por la fortaleza del dólar, que afecta a los resultados en Europa. Con todo, los ingresos son un +9,5% superiores al año anterior, y el BPA bate al consenso con 0,86 USD vs 0,85 USDe.

Semana del 13 al 17 de enero

  • LUNES 13 DE ENERO
  • MIÉRCOLES 14 ENE.
  • JUEVES 16 OCT. 
  • VIERNES 17 ENERO
Credit Suisse anuncia pérdidas en el 4T16 un 13,6% mayores de lo esperado por los analistas, por el aumento de provisiones legales para zanjar el litigio con el Departamento de Jusiticia de EEUU sobre su negocio de “hipotecas basura”, y los costes asociados a los despidos entre 5.500-6.500 que se producirán este año. Rebaja su ratio CET1 “phase in” al 11,6% (vs 12% en el trimestre anterior) y prevé que alcance el 13% en 2018.

Credit Agricole bate expectativas de BPA en el 4T16 con 0,321 EUR vs 0,220 EUR est, gracias al aumento del beneficio de su filial de banca de consumo LCL en un +15% respecto al año anterior. El beneficio neto fue sin embargo un -7,4% inferior al consenso. Dividendo en línea con lo esperado, 0,60 EUR/acc.

Heineken supera las previsiones de ingresos 2016 en un +1% gracias al aumento del consumo en Vietnam y otros mercados de Asia Pacífico, aunque decepciona ligeramente en BPA con 3,678 EUR vs 3,690 EUR est. Aumenta el DPA para 2016 un +3,1% hasta 1,34 EUR (vs 1,30 EUR en 2015).

Danone iguala expectativas de ingresos en el 4T16, lastrado entre otros factores por la baja demanda de Activia en España. Para 2017 prevé un crecimiento más lento del beneficio por la subida del precio de la leche, con un aumento del BPA del +5% i.a (vs +9,3% en 2016). Revisará la guía tras completar la compra del productor de leche de soja Whitewave Foods.

Air Liquide mejora ligeramente al consenso en BPA 2016 con 5,1 EUR vs 5,046 EUR est, con un aumento del EBITDA del +9,4% respecto al año anterior. Para 2017 prevé un aumento del beneficio gracias a las sinergias por la compra de Airgas.

Pepsico supera expectativas de BPA en el trimestre con 1,200 USD vs 1,158 USDe, y ventas en línea con el consenso, gracias al aumento de las ventas de bebidas light y alimentos saludables, como frutas y vegetales. Para 2017 prevé un BPA de 5,090 USD vs 5,150e, por los desafíos macroeconómicos.

Kraft Heinz mejora previsión para 4T16 de ingresos con un +1,9% y de BPA con 0,910 USD vs 0,871 USDe gracias al recorte de empleos y al cierre de fábricas. Prevé un +13% de ahorro anual en 2018 (respecto a la previsión de 2015).

Cisco mejora ligeramente al consenso en el 2T17 fiscal gracias a la recuperación de la economía de EE UU y a que el gasto corporativo muestra signos positivos. Ventas en línea con lo previsto, y BPA 0,570 USD vs 0,562 USDe. Anuncia un DPA trimestral de 0,29 USD (vs 0,26 en 1T17).

Deutsche Boerse anuncia un DPA de 2,35 EUR, y resultados por encima del consenso en el trimestre, con BPA 0,970 EUR vs 0,930 EURe, e ingresos un +4,1% superiores a la previsión. En el año también bate ligeramente expectativas en ingresos, en medio de la investigación a su CEO, Carsten Kengeter, por presunto uso de información privilegiada.

Nestlé anuncia una previsión de crecimiento de ventas para 2017 entre +2%/+4%, vs +5%/+6% de los últimos años. Para 2020 espera volver a las tasas de crecimiento anteriores. Decepciona en el trimestre con ventas -1,2% inferiores al consenso, y en el año con BPA 3,400 CHF vs 3,420 CHF, lastrado por la caída de ventas en China y la mayor competencia en chocolate en EE UU.

Air France supera la previsión de EBIT anual en un +11% (y +35% respecto a 2015) gracias al descenso de la factura de combustible y a las ganancias en productividad de KLM. Prevé aumentar la capacidad de pasajeros este año un +3,5% para recuperar la iniciativa en larga y media distancia.

Schneider sube el DPA un +2% hasta 2,04 EUR, mientras se prepara para recortar empleos en Reino Unido ante la incertidumbre en los mercados de construcción e infraestructuras provocada por el Brexit. Supera ligeramente al consenso en el trimestre, con ingresos un +1% superiores a la previsión.

Capgemini presenta una previsión de margen de beneficio operativo para 2017 del 11,7%/11,9% vs 11,5% en 2016, asume un aumento del +20% en la demanda de sus productos digitales. En 2016 superó expectativas de BPA, con 5,620 EUR vs 5,311 EURe, y de beneficio neto, con un +19% por encima del consenso. Ingresos en línea con previsión.

Allianz anuncia un DPA para 2016 de 7,60 EUR vs 7,30 EURe (y vs 7,30 EUR en 2015). El beneficio neto del 4T16 supera al consenso en un +7,7%, y en un +23% al resultado en el 4T15. Realizará su primera recompra de acciones, equivalentes al 4% de su valor de mercado actual.

Aegon supera expectativas de beneficio neto en 4T16 en un +3,5%, y el EBIT supera en un +27% el resultado del 4T15, gracias a la subida de ingresos y el recorte de costes en EE UU. Anuncia un nuevo DPA de 0,13 EUR que eleva el DPA total de 2016 hasta 0,26 EUR.

Capgemini presenta una previsión de margen de beneficio operativo para 2017 del 11,7%/11,9% vs 11,5% en 2016, asume un aumento del +20% en la demanda de sus productos digitales. En 2016 superó expectativas de BPA, con 5,620 EUR vs 5,311 EURe, y de beneficio neto, con un +19% por encima del consenso. Ingresos en línea con previsión.

Allianz anuncia un DPA para 2016 de 7,60 EUR vs 7,30 EURe (y vs 7,30 EUR en 2015). El beneficio neto del 4T16 supera al consenso en un +7,7%, y en un +23% al resultado en el 4T15. Realizará su primera recompra de acciones, equivalentes al 4% de su valor de mercado actual.

Aegon supera expectativas de beneficio neto en 4T16 en un +3,5%, y el EBIT supera en un +27% el resultado del 4T15, gracias a la subida de ingresos y el recorte de costes en EE UU. Anuncia un nuevo DPA de 0,13 EUR que eleva el DPA total de 2016 hasta 0,26 EUR.

Semana del 20 al 24 de febrero

  • MARTES 21 FEB.
  • MIÉRCOLES 22 FEB.
  • JUEVES 23 FEB. 
  • VIERNES 24 FEB.
BHP Billiton eleva su DPA a 0,40 AUD vs 0,16 AUD del año anterior, y supera expectativas de ingresos en el 1S17 fiscal en un +0,9%, y de BPA con 0,610 AUD vs 0,575 AUDe, gracias al recorte de costes y al rebote de los precios de los metales. El beneficio neto semestral también supera al consenso en un +10%.

HSBC decepciona en beneficio antes de impuestos en el 4T16 con un -25% respecto al consenso, por la ralentización del crecimiento en sus mercados principales, Hong Kong y Reino Unido. Los ingresos también son un -10% inferiores a lo previsto por los analistas, en parte por las fluctuaciones en el valor de swaps vinculados a la deuda propia de la firma. CET1 del 13,6% vs 13,9% al final de septiembre.
Wal-Mart supera expectativas en el 4T17 fiscal (noviembre-enero) gracias a una buena campaña de Navidad. BPA de 1,3 USD vs 1,29 USDe. Suben las ventas online un +29%, tras la compra de Jet.com, con lo que se acerca a Amazon, y también las de tiendas físicas. Las ventas de tiendas abiertas desde hace un año o más suben un +1,8% vs +1,3%e.

Home Depot bate al consenso gracias al frenesí renovador de las viviendas de EE UU, cuyo rebote de precios las vuelve de nuevo atractivas para invertir. BPA de 1,44 USD vs 1,334 USDe, y ventas un +1,9% por encima del consenso. Las ventas en tiendas abiertas desde hace un año o más suben un +5,8% vs +3,5%e. Propone una subida del DPA hasta 0,89 USD (vs 0,69 USD anterior).

Bayer
 supera a la previsión de EBIT en el trimestre en un +4,7%, y de ventas en un +1,1%, gracias exclusivamente a los fármacos con receta (no a la división de cultivos ni a la de medicamentos de venta libre).  BPA de 1,150 EUR vs 1,254 EURe. Confía en completar la compra de Monsanto este año.

Airbus sufre una caída del -3,6% del EBIT en 2016, frenado por los balbuceantes proyectos de aviones de pasajeros y un comportamiento más débil de las divisiones de defensa y helicópteros. Prevé un aumento del EBIT en 2017 del +5%, gracias a un aumento de la producción del modelo de doble pasillo A350, entre otros factores.
Wolters Kluwers supera expectativas de EBIT en 2016 en un +2,2%, con un margen operativo del 22,1%. También supera al consenso en ingresos en un +0,5%, gracias a la publicación digital, el software y los servicios de revistas académicas y legales. Propone un DPA de 0,79 EUR.

Fresenius decepciona ligeramente en las ventas del trimestre en un -0,6%, con BPA de 0,800 EUR vs 0,783 EURe. En 2016 las ventas fueron un -0,3% menores a lo previsto, aunque +6% respecto al año anterior en divisa constante. Propone una subida del DPA del +13%, hasta 0,62 EUR. Para 2017 prevé un crecimiento de las ventas del +15%/+17%.

Axa sube un +3,8% el beneficio anual gracias a las mayores primas de seguros de vida en Francia y EE UU, que compensan la caída de los ingresos por gestión de activos. BPA en el 2S16 de 1,203 EUR vs 1,015 EUR. Propone un DPA de 1,16 EUR vs 1,10 EUR del año anterior.

Orange sube un +1,3% en ingresos anuales en 2016, en línea con el consenso, gracias a la demanda de banda ancha rápida en Francia y mayores ventas de wireless en España. Propone un DPA para 2017 de 0,65 EUR vs 0,60 el año anterior.

Criteo supera expectativas de BPA con 0,84 USD vs 0,676 USDe y de ingresos en un +6,9% gracias a la reaceleración del producto principal y a una mayor alza de HookLogic, la división de servicios de marketing para manufactureras y hoteles.

HP anuncia una decepcionante previsión para el 2T17 fiscal y para el año, por el aumento de los costes de los componentes y de la competencia de rivales basados en la computación en la nube. Prevé un BPA para 2017 de 1,93 USD (antes 2,05 USD) vs 2,03 USDe, y para el 2T17 de 0,43 USD vs 0,47 USDe. En el 1T17 fiscal (noviembre-enero) obtuvo un BPA de 0,450 USD vs 0,443 USDe, y ventas -5,4% respecto al consenso. La acción cayó un -6% en el after-market.

Saint Gobain espera un crecimiento del EBIT en 2017 similar al +7% de 2016, gracias a la mejora gradual del mercado francés de la construcción. EBIT en 2016 en línea con el consenso. También eleva el DPA hasta 1,26 EUR (antes 1,24 EUR).

Vivendi prevé un EBIT en 2017 un -6,5% inferior al consenso de los analistas, por el desplome de los ingresos (-8,6% i.a, y -3,2% vs consenso) y el aumento de las pérdidas de la unidad de TV de pago Canal Plus Francia en el 4T16. Con todo, los ingresos aumentarán un +5% este año, y el EBIT un +25%.

Basf eleva el DPA a 3,00 EUR (antes 2,90 EUR), y prevé un crecimiento de los ingresos en 2017 entre +1% y 10%, frente al +15% de 2016, debido a las sombrías perspectivas de la economía europea.

Semana del 27 de febrero al 3 de marzo

  • MIÉRCOLES 1 MARZO
  • JUEVES 3 MARZO. 
Berkshire Hathaway eleva un un +15% su beneficio en el 4T16 (vs 4T15) gracias a su inversión en Dow Chemical. El BPA queda en 3,383 USD vs 3,333 USD del año anterior. El BPA operativo, que excluye algunos resultados de inversión decepciona respecto al consenso, con 2,665 USD vs 2,717 USDe.

Target
decepciona en el trimestre con un BPA de 1,450 USD vs 1,508 USDe, y aunque las ventas totales estuvieron en línea con el consenso, las ventas en tiendas abiertas un año o más cayeron un -1,5% vs -1,3%e. Para solucionarlo, anuncia que va a bajar aún más los precios para competir con Wal-Mart, aceptando márgenes más bajos. La previsión media de BPA para 2017 queda en 4,00 USD vs 5,34 USDe.

Eni
obtiene un BPA en el 4T16 de más del doble de lo previsto, 0,126 USD vs 0,062 USDe, gracias a la recuperación de los precios del petróleo. Mientras, el consejero delegado, Claudio Descalzi, se enfrenta a las acusaciones de la fiscalía por presunto soborno en la compra de una licencia de explotación en Nigeria.

CRH eleva su DPA anual un +4%, tras obtener un EBITDA en 2016 un +41% superior al año anterior, por encima de la guía de noviembre. El BPA anual queda en 1,491 EUR vs 1,483 EURe. En el 2S16 el EBITDA supera en un +1% al consenso, y el BPA queda en 1,221 EUR vs 1,170 EURe, gracias a la actividad en EEUU, al giro de la demanda en Europa, y a las sinergias de las adquisiciones.

 

Best Buy anuncia previsión inferior al consenso para el 1T17, con un BPA de 0,375 USD vs 0,490 USDe, por la contracción de la industria de la electrónica de consumo, que hundió las ventas en Navidades, y por la inversión en iniciativas para recuperar el crecimiento, que puede pesar en los resultados. En el 4T16 el BPA quedó en 1,95 USD vs 1,67 USDe, pero las ventas en tiendas abiertas desde hace más de un año cayeron un -0,7%.

 

Deutsche Telekom anuncia previsión de EBITDA en 2017 un -1,8% inferior al consenso, por la dura competencia en Alemania, que afecta a los precios y la ganancia de suscriptores. La depreciación de su participación en BT provoca pérdidas en el 4T16, con BPA de -0,46 EUR vs 0,006 EURe. Ingresos un +2,2% por encima de la previsión de los analistas.

 

Engie prevé un beneficio en 2017 un +4,8% superior a las expectativas de consenso, gracias a que la caída de los costes y los ingresos de las nuevas inversiones mitigarán el impacto de la venta de activos. En 2016 el EBITDA cayó un -2,7%, hasta un valor un -1,1% inferior a lo previsto por los analistas. Mantiene su DPA en 1 EUR.

 

Ambev/AB InBev obtuvo en el 4T16 ventas un -5,8% inferiores a la previsión de consenso, y un -14% inferiores al resultado de 2015, por el desplome del mercado clave brasileño. EBITDA un -11% inferior a la previsión. Es el séptimo trimestre consecutivo de incumplimiento de la guía.

Semana del 6 al 10 de marzo

  • MIÉRCOLES 8 MARZO
  • VIERNES 10 MARZO
Deutsche Post publica una caída de ingresos en el 4T16 tras el acuerdo salarial con los trabajadores, y un flujo de caja libre en 2016 un -9% por debajo del consenso. Anuncia previsión de flujo de caja libre para 2017 un -30% por debajo de expectativas, pero un DPA de 1,05 EUR (vs 0,85 EUR anterior).

Adidas ha registrado en 2016 un beneficio neto un +7% por encima de las expectativas, estimando un crecimiento del beneficio a 2020 del +20%/+22% anual vs +15% previsto anteriormente, gracias al aumento estimado de las ventas de zapatillas.

Carrefour anuncia su primera caída de ingresos anual en cuatro años, un -3,8% menos de EBIT que en 2015 (-1,4% respecto al consenso), debido al bajo rendimiento en Francia y Latinoamérica en el segundo semestre. El DPA se mantiene en 0,70 EUR vs 0,75 EURe, y la compañía prevé que la OPV de su negocio en Brasil se produzca este año.

Merck decepciona ligeramente en BPA en el 4T16 con 1,420 EUR vs 1,519 EURe, aunque las ventas del trimestre y el EBITDA del año igualan al consenso. Para 2016 prevé un crecimiento pequeño de los ingresos, mientras prepara el lanzamiento de un fármaco experimental para el cáncer.

Atlantia eleva su DPA a 0,97 EUR (vs 0,88 año anterior), y prevé mejora adicional este año. Los ingresos operativos un +3% superiores al año anterior, en línea con el consenso, gracias a la subida del +3,2% del tráfico en las autopistas de Italia y del +1,7% en las autopistas del extranjero.

Semana del 13 al 17 de marzo

  • MARTES 14 MARZO
  • MIÉRCOLES 15 MARZO
  • JUEVES 16 MARZO
  • VIERNES 17 MARZO

RWE espera que crezca el beneficio este año gracias a su unidad de trading (especialmente en Asia) y a la de renovables. Para 2017 prevé un beneficio neto un +48% superior al de 2016, y un +42% por encima de la previsión de los analistas. No paga dividendo en 2016, pero anuncia un DPA de 0,50 EUR en 2017.

Antofagasta anuncia un DPA de 0,184 GBP, y un EBITDA en 2016 un +3,3% superior a lo previsto por el consenso. Mantiene las previsiones para 2017, y espera que el crecimiento de los volúmenes de producción de cobre impulsen los ingresos gracias al rebote de los precios. Para 2020 prevé una producción un +27% superiores a los de 2016.

Volkswagen empieza a notar en los beneficios, con un 2,2% de margen, los esfuerzos de reestructuración. Mantiene la previsión de un margen del 6%/7% este año vs 6,7% en 2016. Baja un -37% el bonus de los ejecutivos por las críticas tras el dieselgate. 

E.On obtuvo en 2016 un beneficio neto un +9% superior a lo previsto por los analistas, y propone un DPA de 0,21 EUR para el año pasado, y de 0,30 EUR para 2017. Anuncia captación de capital para pagar obligaciones de almacenamiento nuclear.

Dufry presentó ventas y EBITDA en línea con el consenso en 2016. En el 4T16 tuvo un fuerte flujo de caja e impulso del crecimiento orgánico. Para este año eleva sus objetivos de sinergias un +19% y señala que el resistente crecimiento del número de pasajeros indica un entorno general de negocio positivo.

Munich Re prevé un beneficio neto en 2017 un -8,3% por debajo del consenso por la presión sobre los precios de sus productos y los bajos tipos de interés, que pesan sobre las ganancias de inversión.

Lufthansa prevé una ligera caída del beneficio de explotación en 2017, vs -20%e por los analistas (en 2016 la caída fue del -3,6%). En 2016 obtuvo ventas en línea con el consenso y BPA de 2,976 EUR vs 2,620e. La caída de las tarifas por el exceso de capacidad está empezando a ralentizarse, suavizando la carga sobre los ingresos, mientras suben los costes del fuel.

Enel batió ligeramente expectativas de beneficio neto en 2016 (+0,8%) pese a que las ventas cayeron un -7% y estuvieron un -5% por debajo de lo previsto por los analistas. Este año planea invertir menos en renovables a nivel global mientras reorienta el negocio a actividades complementarias para elevar el beneficio.

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