Ibex 35 y bolsas europeas, perspectivas semanales 2019-10-18: La votación del acuerdo del Brexit en la Cámara de los Comunes y los PMIs preliminares de octubre marcarán el pulso de la semana

RENTA 4 BANCO
18 octubre 2019
A-A+


Claves macroeconómicas


La próxima semana conoceremos los PMIs preliminares del mes de octubre (manufacturero, servicios y compuesto) en EEUU, Eurozona, Alemania, Francia y Japón. El consenso espera una mejora generalizada y serán especialmente relevantes después de que el ligero repunte de agosto no se confirmó con las cifras de septiembre. Además, el comportamiento del sector servicios será clave para calibrar el contagio de la recesión de manufacturas al resto de la economía. Por otro lado, en EEUU conoceremos los pedidos de bienes duraderos de octubre y el dato final de confianza de la Universidad de Michigan del mes de octubre que previsiblemente confirmará la cifra preliminar. En el caso de Eurozona se publicará la confianza del consumidor adelantada de octubre que se espera estable y en Alemania será el turno de la encuesta GFK de noviembre con previsión de estabilidad y la IFO de octubre (con ligera mejora esperada en el componente de expectativas).


El lunes, Japón se publicarán datos de actividad de septiembre del país nipón. Respecto a su balanza comercial, se espera que se reduzca el déficit comercial a -54.000e mln JPY (vs -143.500 mln JPY anterior revisado). Las exportaciones en tasa anual, -3,6%e (vs -8,2% anterior), y las importaciones -2,8%e (vs -11,9% anterior revisado).

El martes, Estados Unidos conoceremos las ventas de viviendas de septiembre en tasa mensual, que se contraerían -0,5%e (vs +1,3% anterior).

El miércoles, en la Eurozona se publicará la confianza del consumidor adelantada de octubre, que se prevé inferior a la anterior, -6,8e (vs -6,5 anterior).

El jueves, en Estados Unidos, conoceremos los PMI preliminares del mes de octubre, compuesto (vs 51,0 anterior), manufacturero (vs 51,1 anterior) y servicios (vs 50,9 anterior). También tendremos los pedidos de bienes duraderos preliminares del mismo mes, -0,6%e (vs +0,2% anterior), pedidos de bienes sin transporte, -0,3%e (vs +0,5% anterior), así como las ventas nuevas de viviendas de septiembre en tasa mensual, -0,4% (vs +7,1% anterior).

Respecto a la Eurozona, tendrá lugar la reunión del BCE para la que no se esperan cambio en tipo de depósito -0,500%e (vs -0,500% anterior), el tipo préstamo, +0,250%e (vs +0,250% anterior), y el tipo repo, +0,000%e (vs +0,000% anterior). También será jornada de PMIs preliminares de octubre con repunte esperado, compuesto 50,4e (vs 50,1 anterior), manufacturero 46,0e (vs 45,7 anterior) y servicios 52,0e (vs 51,6 anterior). En Alemania, compuesto 48,9e (vs 48,5 anterior), manufacturero 42,1e (vs 41,7 anterior), y servicios 51,8 (vs 51,4 anterior) y Francia, compuesto 51,0e (vs 50,8 anterior), manufacturero 50,3e (vs 50,1 anterior) y servicios 51,7e (vs 51,1 anterior).

En España se publica la tasa de desempleo del tercer trimestre, 13,8%e (vs 14,02% anterior).

En Japón se publicarán también los PMIs preliminares de octubre, compuesto (vs 51,5 anterior), manufacturero (vs 48,9 anterior) y servicios (vs 52,8 anterior).


El viernes, en Estados Unidos, se publica el dato final de octubre de Percepción de la Universidad de Michigan, 96,0e (vs 96,0 anterior).

En Alemania se publica la encuesta GFK de confianza del consumidor de noviembre, 9,8e (vs 9,9 anterior). También veremos la IFO de octubre - evaluación actual de octubre, 98,0e (vs 98,5 anterior), la IFO - expectativas de octubre, 91,0e (vs 90,8 anterior), y la IFO - situación empresarial de octubre, 94,5e (vs 94,6 anterior).



Claves de la bolsa


De cara a la próxima semana y en lo que a bancos centrales se refiere, el jueves 24 de octubre se reunirá el BCE, en la que será la última reunión del mandato de Draghi. Esperamos que reitere el discurso acomodaticio, pero no que anuncie nuevos estímulos, toda vez que el completo paquete de estímulo monetario (de menor importe pero mayor duración) anunciado en la reunión del 12 de septiembre todavía no se ha implementado: 1) escalonamiento del tipo depo desde 30-oct, 2) próxima ronda TLTRO III en dic-19 y 3) compras mensuales (QE) de 20.000 mln eur en deuda pública y corporativa no financiera a partir del 1-nov.

El lento avance de los múltiples frentes abiertos sigue siendo fuente de incertidumbre, con unos mercados que apenas han corregido (EEUU cerca de máximos históricos y Europa de máximos del año) mostrando complacencia antes los riesgos (cíclicos y políticos) pero que al mismo tiempo tampoco tienen la fuerza suficiente como para superar esos niveles, reflejando una postura de "esperar y ver". La Renta Variable sigue siendo el activo que presenta mejor binomio rentabilidad-riesgo a medio plazo, pero necesitamos más visibilidad sobre el ciclo antes de adoptar una postura más constructiva, esperando a mejores puntos de entrada.


Rangos por análisis técnico


Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 - 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 - 3.000-3.100 puntos.

Cambios en carteras de inversión modelo


En cuanto a carteras, dejamos sin cambios la cartera de 5 Grandes que sigue compuesta por: Cellnex (20%), Ferrovial (20%), Merlin Properties (20%), Repsol (20%) y Telefónica (20%).

En la Cartera Versátil y la Cartera Dividendo hemos optado por rotar dentro del sector financiero dando salida a BBVA, donde de cara a resultados vemos más riesgo a la baja. Su lugar lo pasa a ocupar Santander. En un entorno de falta de visibilidad en el negocio bancario en España, la diversificación del Grupo con su exposición a mercados emergentes supone una buena base para continuar viendo una evolución positiva de los ingresos recurrentes. No esperamos cambios en los objetivos de su Plan Estratégico en términos de rentabilidad y capital, habiendo cumplido este último en 2T19. Y consideramos que la presión a la baja que se pueda derivar del Brexit es limitada en el más probable escenario de prórroga.

Tras el cambio la Cartera Versátil pasa a estar constituida: Cellnex (10%), Ferrovial (10%), Iberdrola (10%), MásMóvil (10%), Meliá Hotels (10%), Merlin Properties (10%), Repsol (10%), Técnicas Reunidas (10%), Santander (10%) y Telefónica (10%).

Y la Cartera Dividendo queda compuesta por: Endesa (12,5%), Ferrovial (12,5%), Iberdrola (12,5%), Mapfre (12,5%), Merlin Properties (12,5%), Repsol (12,5%), Santander (12,5%) y Telefónica (12,5%).

La cartera Europea sigue compuesta por: Airbus (12,5%), Cap Gemini (12,5%), Fresenius (12,5%), Reckitt Benckiser (12,5%), Royal Dutch Shell (12,5%), Sanofi (12,5%), Siemens Healthinners (12,5%) y Vivendi (12,5%).

La Cartera Americana está constituida por: Albemarle (10%), Bristol Myers (10%), Capri Holdings (10%), International Flavors & Fragrances (10%), IPG Photonics (10%), Mohawk Ind. (10%), Molson Coors (10%), Rockwell Automation (10%), Tiffany (10%) y Westlake Chemical (10%).

Dptos. de Contenidos y Mercados de Renta 4
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es


Últimos artículos
  • 20 noviembre 2019 RENTA 4 BANCO
    Bayer confirma su compromiso con la planta de Langreo (Asturias) y anuncia inversiones para 2020
  • 20 noviembre 2019 RENTA 4 BANCO
    Alibaba levantará hasta 11.700 millones con su salida a Bolsa en Hong Kong
  • 20 noviembre 2019 RENTA 4 BANCO
    Chocolates Valor eleva su facturación por encima de los 125 millones, un 2,3% más
  • 20 noviembre 2019 RENTA 4 BANCO
    El Banco de España rebaja en 300 millones el importe recuperable de las ayudas por Bankia